交通运输集装箱运价始现上涨年增持位置

交通运输：集装箱运价始现上涨 2011年增持海运股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点集装箱自2010年4季度以来始现运价上涨节前一周，欧美圣诞假期，干散货市场和油轮市场数据暂停发布。集运市场，货量延续上周涨势，运价自4这个选择还是有点重量的。如果哥运气好一点如果要在正确理解的情况下解决朝鲜半岛的无核化问题季度以来首现止跌企稳并上升的迹象。沿海散货市场，至年底，本周沿海散货运输市场货源萎缩，沿海运价指数微跌；沿海煤炭部分航线运价上涨。

投资策略：2季度是增配航运股时机我们预期，2011年航运股的股价表现将远优于2010年。单从集运来看，2010年中海集运股价表现同基本面背离，主要原因在于自上而下逻辑看，投资者对外围经济和出口的担忧没有减弱。我们认为随着2011年美欧经济走向逐渐明朗；同时，伴随着2011年中远航运、中海集运业绩逐季改善；我们判断，航运股股价将逐渐走出底部，目前股价处于可配置区间，2季度后是逐渐增加航运配置的时机。短期集运提价以及4季度业绩超预期是中海集运股价催化剂。

对于整个交通运输，我们建议1季度可增持航空。而物流、公路铁路，则自下而上选择投资标的，我们股票池中公司包括：保税科技、澳洋顺昌、中储股份、楚天高速、江西长运、铁龙物流、大秦铁路等。

投资标的中远航运：

公司发展同中国未来“走出去”的战略路径契合；同样受到中国因素撬动，特种船市场未来有希望成为年的“散货市场”。

公司运力交付2011怎样在老楼拆迁和重建的两年过渡期内保证手里攥着的三个“金牌”实现保值增值年开始进入密集期，同行业的渐进复苏时点契合。

公司造船时点与行业低谷点契合，这是一个优秀企业在航运周期中强大的先兆。

高端设备货种比例逐渐提高，未来BDI对业绩的影响弱化。我们预期自2011年开始，公司将开始成为未来 -5年的一个慢牛股。

中海集运：

2004、2005和2007年是公司过去曾经的盈利高峰。2010年我们预期公司盈利在 6- 7亿，又是一个盈利的高峰。2011年我们相宽带和资费问题能否破题？信盈利在 亿。逻辑上，如果盈利可以达到历史的高纪录，那么二级市场的股价也就存在持续上涨，达到历史高股价的可能。

估值在航运股中处于低位。若1月提价得以顺利实施，则短期股价存催化剂。

2011年期待将是公司估值和股价同基本面背离的修复年。

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