国盛证券盈利增速下行关注现金流较好的新兴蹭飞

国盛证券：盈利增速下行 关注现金流较好的新兴服务行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点：截至8月31日，三板做市指数较上周下跌5.38点，跌幅0.69%；三板成指下跌4.64点，跌幅0.47%。截至2018年8月30日，中国证监会受理首发企业288家，其中新三板挂牌企业75家（含已摘牌企业），占比26.04%。本周共有10685家企业披露半年报，占全部新三板企业的97.05%。

他仍然像闪耀的火焰那样新三板营收增速16.05%，净利润增速3.62%，营收及净利润增速较去年同期分别下降6.13pct、21.94pct，净利润增速大幅下滑主要系去年同期基数较大（2017H1净利润增速25.56%），坏账损失大幅增长（由2017H1的0.25亿元提升至2018H1的13.02亿元），毛利率下滑（由2017H1的23.17%下降至2018H1的21.57%）等因素导致。按wind二级行业中营收增速前五行业为能源Ⅱ、食品与主要用品零售Ⅱ、保险Ⅱ、零售业、资本货物；净利润增速前五行业为消费者服务Ⅱ、运输、食品与主要用品零售Ⅱ、能源Ⅱ、商业和专业服务。总体看wind二级行业，现金流较好的新兴服务行业利润增速居前列。本周，证监会通过官答复政协委员提案，表示将指导评估新三板市场制度，将深入论证在创新层之上再设臵精选层，这是证监会首次提及新三板精选层。

本周市场聚焦：新三板近七成企业上半年实现盈利。新三板多项改革政策“正在路上”。新三板改革又有新动向，证监会首提增设“精选层”。

本周市场信息：截至本周五新三板成指收于981.45点，本周同比下跌0.47%；三板做市指数收于770.17点，同比下跌0.69%。本周成交量42402.37万股，同比上涨8.26%，成交金额13.24亿元，同比减少7.83%。

本周新增挂牌企业7家，其中0家为做市转让方式。本周共有20家公司实施定向增发（按定增股份上市日计算），共募集资金5.34亿元。27家公司公告了定向增发预案，预计募集资金11.34亿元以上，发行目的以补充流动资金为主。

挂牌企业IPO动态：本周共有3家企业上会，过会2家，1家暂缓表决，其中新三板企业（含已摘牌企业）上会0家。本周无新三板企业公告辅导备案登记受理。

风险提示：制度建设进度低于预期，部分公司信息披露问题或财务造假可能。