家用电器高度难觅荐股的

东芝宣布在美国成立新公司推广其核动力业务 中心 () 家用电器：高度难觅 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

上周家电行情回顾上周家电板块表现依旧较为低迷，行业收益0%，弱于上证综指的0.8%。从年初以来的情况看，家电板块走势与上证综指接近，相对收益不明显，行业整体热点不多，业绩相对稳定，指数走势相对平稳。

结构上看，小家电板块走势较强，而传统的白色家电和黑色家电走势较弱，这也与8月份四大家电板块销量数据较差的背景相吻合。

个股方面，上周表现最好的三个个股分别是海立美达、浙江美大和丹普股份，都在9%以上。传统家电龙头格力电器、美的集团、青岛海尔分别上涨-1.2%、-1. %和1.6%，前两者走势较差，而青岛海尔在沪港通概念下仍然较为坚挺。

行业最新数据及点评产业公布8月份四大家电数据，空调销量增速下滑，冰箱洗衣机销量负增长，行业整体仍然呈现低迷状态。板块短期大的绝对收益概率较小，但防御价值突出。我们建议对后市谨慎的投资者重点关注家电板块。

空调：内需趋弱拖累空调销售。空调8月销售总量同比4.54%，低于财年累计销售增速5. 5%，内销趋弱是销售同比下滑的主要原因，8月份内销同比仅为8.77%，低于前8月的17. 5%。去年同期的高基数以及今年市场需求的低迷是增速趋势下降的根本原因。出口8月同比降5.22%，较前8个月有所收窄。

冰洗：内需不振，销量持续负增长。与空调的内外需表现相反，冰箱出口市场继续飘红，8月同比增长1 .9%，但内销不振，前8月同比下滑 .7%，整体微增0.9%。洗衣机则是内外销统统负增长，前8月共下滑2.1%。

液晶电视：销量开始好转。虽然今年月液晶电视内销出货累计2957.4万台，同比下滑5.9%，但8月液晶电视内销出货同比增长10.9%，延续了7月同比正增长的态势，出口方面依旧保持在高位。

投资建议：行业低迷，高度难觅家电板块短期绝对收益概率较小，但板块防御价值突出。我们建议对后市谨慎的投资者重点关注，尤其是业绩稳定、估值相对不高的白电和小家电值得把握。

1)本轮家电整体涨幅不大，排名倒数第三，甚至不及上证综指2)板块整体估值极低，绝对相对都处在历史低位 )板块整体盈利能力突出，ROE和利润增速都处在前列4)实证：家电板块防御能力转强。

5)实证：旺季来临，10月份超额收益显著。

风险提示：行业不振，A股系统性风险