华西证券收盘综述2014092公开

华西证券：收盘综述 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、行情综述2、消息透视消息称央行要求四大行放开购房限贷。9月16日，央行召集大行开会，市场传言银行房贷政策或有变化。9月22日晚间，消息人士称，央行已通知四大行，要求放开限贷，鼓励首套房贷款，二套、三套房贷款利率将恢复至基准利率。预计四大行近日将会传达至相干部门。另有知情人士称，本周的国务院常务会议可能研究关于房地产调控的一份建议，包括房贷贷款余额还清都算首套房、2套房首付下降比例等。

简析：消息虽然还属传闻阶段，但当前需求不足，调降首套房贷款利率乃至放开限贷政策是大趋势。

北戴河会议重大信号：改革优先于刺激，经济增速低于7.5%可接受。据路透报道，中国高层领导人上月齐聚北戴河，他们一致认为年底前经济工作的重点将是推动改革，优先于出台刺激增长措施，并接受了经济增幅可能低于7.5%目标的现实。报道引述了解内部讨论会情况的政策人士称，这意味着不大可能出台重大刺激举措，比如下调指标利率或银行存准率，但是一旦失业率上升，政府也做好了干预的准备。文章提到消息人士的观点称，政府的底线就是稳定就业以及不发生大范围的债务违约；在这种情况下，今年经济增长7. %-7.4%是可以接受的，中国政府可能会下调2015年的增长目标。

简析：北戴河会议上月已召开，从释放出来的信号来看下半年金融、财政等具体领域的体制改革将会加快，政策的主基调还是“宏观要稳、微观要活”。因此经济增速适当回落将在可接受的范围以内，下半年改革将优先于刺激也在情理之中。“新常态”下保障就业才是政策的主要目标和着眼点，预计全面降准和降息的可能性不大，但政府也做好了政策干预的准备。