中国有色金属欧美经济数据疲软黄金大放光彩

有色金属:欧美经济数据疲软 黄金大放光彩

国内外价格：欧元区经济数据表现不佳，美国9月消费者信心指数从8月份的68.9下降至66.6，创自2009年8月以来新低，美元指数疲软等因素令LME基本金属本周除镍以外全线上涨。其中有铝涨幅最大，为6.3%，一度触及5个月高位，收在2317美元/吨。铜/铅/锌涨幅分别为2.9%/4.2%/4.5%。镍下滑1.3%AIG将于2012年12月17日或12月18日进行配售定价,锡与上周持平。COMEX黄金期货周五连续第三个交易日创下历史新高，收盘接近于突破每盎司1300美元，本周上涨1.7%。SPDR黄金ETF持金量与上周基本持平，维持在1300吨的高位。

国内金属本周铜/锌均上涨1%以上，其他金属均有小于1%的小幅增长。

本周我们跟踪的小金属中，钴上涨11.3%，铑上涨8.4%。稀土氧化物价格除氧化钕在上周上涨以后继续上涨1.9%，氧化镝上涨2.6%，氧化镨上涨0.5%以外，其他稀土氧化物与上周基本持平。。

交易所库存：本周全球交易所金属库存中铜/铝/铅库存小幅下降，锌/镍/锡小幅上涨。铜、镍和锡今年来库存累计降幅为19.6%，23.7%和48.9%。

黄金：避险需求 通胀预期 亚洲央行买入：1）美国将执行更积极的量化宽松政策，欧美近期经济数据不佳，投资者转向黄金避险。2）亚洲央行购买黄金和印度婚嫁季节来临带来的需求上升。泰国黄金储备7月增加50万盎司。

GFMS预期今年全球央行将净买入15吨黄金，俄罗斯和亚洲国家央行可能会继续增加黄金储备。同时随着供应渠道的拓宽，中国对黄金的投资需求将大幅增长3）粮食价格上涨引发的通胀预期，上一轮粮食价格大幅上涨阶段黄金价格同期上涨49%。我们认为在目前的价位和市场环境将会有更多的资金流入黄金，我们的目标价1300美元/盎司近在咫尺。

我们的观点：近期中美均表示将继续维持宽松货币政策，对于商品和股票等风险资产来说，流动性好转对其有支撑，但经济增速放缓预期对其有压力。

从中长期看，我们认为国内宏观调控大的基调不会发生明显变化，特别是国内M1增速仍处高位，恐继续下滑，流动性看对股市整体仍有压力。

投资标的：建议继续关注黄金和小金属板块。推荐：山东黄金，中金黄金，宝钛股份，金钼股份，贵研铂业。

同时建议适当关注基本金属。7月份以来小金属涨幅凌厉，但基本金属相对滞后。在小金属涨幅凌厉情况下，基本金属后期可能成为攻守兼备的品种。

建议关注：中金岭南，另外预期近期国家上调电价将是大势所趋，建议关注自备电比例高的电解铝生产商，例如焦作万方。