信息科技上半年趋势持续TDLTE越来越近位置

信息科技：上半年趋势持续 TD LTE越来越近 201一般需要双手操作2年三季度业绩前瞻 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

收入增长稳健但增幅下降；2G升级至 G的速度加快中移动(CM)、中联通(CU)和中电信(CT)将分别在10月22日、10月25日和10月29日公布2012年三季度业绩。我们预计在无线用户强劲增长的推动下，中联通/中电信的无线业务总服务收入将分别同比增长22.4%/ 1.8%，但增幅低于2012年上半年时的2 .4%/ 6.7%。同时，我们估算三季度中联通/中电信的固话业务将分别同比增长2.0%/2.0%、高于2012上半年的1.4%/1.9%，这是因为萎缩的固话语音收入在总收入中占比下降。对于中移动而言，我们预计在低端EDGE和TD智能为201 年收入带来提振之前，公司收入同比增幅将保持在5.4%的较低水平（2012上半年同比增长6.6%）。我们注意到从2G到 G的升级步伐有所加快，7/8月份净新增2G用户分别为 20万户/220万户，低于上半年的均值 80万户；尤其值得一提的是中电信2G用户数量连续两个月下滑。中联通已开始面向拥有 G的2G用户推出 G数据套餐（具体资费为每月10元100兆、20元 00兆、 0元500兆，不支持国内漫游），以此加快从2G到 G的升级速度。

竞争格局有所企稳，但利润率依然承压我们预计中不知ＳＡＲＳ爆发能否成为改革契机。”一位注册会计师说。统一会计年度是计划经济的遗产移动/中联通/中电信的利润率将同比继续下滑4 0/140/440个基点，因中移动不断加大补贴力度、中电信加大iPhone4S补贴力度、而且中联通和中电信缺乏营业杠杆所致。我们预计中联通的补贴在 G服务收入中的占比将从2012年上半年的1 %降至10%，因为公司从补贴转至话费补贴，并从重增长转为重盈利。中电信/中联通自9月中旬/10月起削图示的方式让外国人也能看懂。减了iPhone4S价格，我们认为此举是为了迎接iPhone5而清空库存。我们预计2012年三季度中移动/中联通/中电信的净利润同比增幅分别为-8%/+40%/-9%。

TD-LTE快速推进；因估值有望上升而看好中移动工信部近期表示MHz频段为TDD工作频段，而没有明确FDD的工作频段；这一较宽的（190MHz）频段似乎是向市场表明至少将有一家运营商和中移动共同推进TD-LTE。截至目前，中电信表示暂时无意开展4G业务，而中联通则坚称FDD-LTE是其唯一的选择。在我们看来，充分的TDD频段宽度凸显出政府对发展TD-LTE的强有力支持。此外，Softbank于10月10日发布了首款TD-LTE智能，这款名为AscendP1LTE的采用高通骁龙(Sna并在“十一五”发展规划中pdragon)8960处理器，由华为公司制造；Softbank将在201 年初前再增加五款TD-LTE机型，这佐证了我们对该项技术已经成熟的看法。我们认为，如果中移动可以较中电信和中联通提前年推出LTE服务，那么其股票估值将有望上升。

呼和浩特阴道炎治疗费用银川治疗子宫内膜炎费用海口哪医院男科好