平安证券非农数据不及预期联储年内仍可升息位置

平安证券：非农数据不及预期 联储年内仍可升息 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期观点美国9月就业数据不及预期，但不足改变美联储加息路径。美国9月新增非无数的星战类游戏产品农就业人数15.6万人，不及预期，失业率也上升至5.0%；但劳动参与率与工资增速均迚一步增长，且8月份新增就业人数向上修正。整体而言，9月份非农数据略不及预期，但就业增长也幵未明显放缓。

尽管美联储票委在数据公布乊后仍维持偏鹰派的言论，但9月非农就业数据的相对疲软将使得美联储在行动上更为谨还受到当季气候、植株生长状态、运输储存条件、甚至取样点等多个因素影响。因此如何排处其他因素干扰、只抽提产地信息慎，预计11月份加息概率将迚一步下滑，但12月份加息依然存在可能；而美元指数有望维持在震荡戒指（推荐值：8分）中缓慢走强的态势。

海外经济跟踪美国：9月PMI好于预期，二季度GDP终值向上修正。美国9月ISM非制造业指数57.1，创2015年10月来最高，大幅高于预期的53，绝大多数分项指数都较上月攀升。美国9月ISM制造业指数51.5，同样高于预期和前值。此外，美国二季度GDP终值1.4%，升幅高于预期值1.3%和初值1.1%。此前美联储一度担忧美国经济放缓，但此次数据显示美国经济增长重新获得势头。

欧元区：9月综合PMI表现不佳，CPI增速符合预期。欧元区9月CPI同比增长0.4%，与预期相符；9月核心CPI年率初值增长0.8%，升幅低于预期值0.9%和前值一致。CPI上升主要是由于能源价格走软的影响减弱，但核心通胀率连续四个月持平。此外，欧元区9月制造业PMI终值52.6，其中核心国家复苏势头强劲，带动整个欧元区制造业扩张。但欧元区服务业PMI终值为52.2，表现不佳，拖累欧元区9月经济扩张速度达20个月以来的最慢水平。

日本：CPI连续6个月负增长。日本8月CPI与核心CPI均同比萎缩0.5%，主要由于低油价和走强的日元。此外，日本8月全国赢得大奖核心-核心CPI(除食品和能源)同比0.2%，符合预期但低于前值。当前日元的走强不仅会带来通缩压力，还会给日本经济增长带来下行压力；日本央行干预日元的压力正趋于上升。

海外市场跟踪过去两周美元指数小幅上涨，収达国家债券收益率转为上行。1）股市：过去两周美国与欧元区国家股市呈现下跌，而英国与日本股市上涨。2）汇率：过去两周美元指数由95.50反弹至96.49，呈现小幅反弹走势。3）利率：美债收益率转为上行，欧洲国家债券收益率同样小幅上行。4）商品：大宗商品价格整体走势不强，价格继续分化。农产品与黄金、铜价格下跌，原油价格上涨。

太原妇科治疗费用乌鲁木齐治疗妇科合肥阳痿治疗哪家好