煤炭石油石油化工行业资源税可能近期推出鼓励

煤炭石油：石油化工行业 资源税可能近期推出 -2 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点原油与成品油：本月底或下月可能出台资源税，成品油下月初有望提价：

这对石油公司有负面影响。尽管亚洲部分炼厂检修，汽油市场需求面坚挺，而柴油市场供应面吃紧，但资源税问题对原油上市公司有一定负面影响，我们预计资源税为计价税收，幅度在 -5%之间，如果达到国际平均10%的水平，则对油企业绩影响较大。不过，长期来看，资源税加征，意味成品油定价机制将归于正轨，且原油特别收益金可能降低，两方面综合分析，实际对石油公司业绩影响可能有限；如果原油价格维持目前不变，4月2日时，22日原油移动加权价格涨幅将达到4%，就触发成品油调价条件，幅度可能在元/吨。

因为魔神是没有防御的化肥：北雨南旱，出口高关税阻隔，导致国内需求不佳：

氮、磷肥：北方连日来的雨雪天气加上南方的旱情，春耕用肥一再推迟，近期国内尿素价格继续探底，部分北方地区尿素价格已经跌至16 元/吨的行业成本线，随着尿素行业开工率的提升（尤其是气头企业月初纷纷复产），即使国内外需求回暖，但由于旺季的高关税阻隔，国内尿素价格也很难大幅上涨。

钾肥：目前进口钾肥销量低迷，而国产钾肥状况稍好，盐湖氯化钾市场主流成交价格在元/吨之间。去年底至目前，中国签订的钾肥进口合同有：2009年12月2 日，俄罗斯的乌拉尔Uralkali钾肥公司代理其海外销售的BPC公司与中国的中化、中农公司达成2010年度的钾肥销售合同，中国指定沿海港口到岸价 50美元/吨，大幅低于国际合同价，总量120万吨（其中20万吨为可选量），预计终端价2700元/吨左右；今年1月8日，加拿大Canpotex与中化成交 5万吨标准规格氯化钾订单，价格基本与BPC合同相同；1月18日，ICL和中国签订2010年钾肥合同，总量52万吨，还有10万吨的可选择量。总体而言，国内钾肥自给率不断提升，使得在与进口商谈判中占据了主动，定价也拉回合理水平；从长期来看，如果国际经济好转，经济作物需求上升，国内钾肥价格仍有一定上涨空间。

近期国内纯碱震荡盘整，区域性价格小幅下滑。华东轻质纯碱主流出厂报价1500元/吨左右，重质碱主流出厂价格在元/吨。总体而言，纯碱价格比去年12月份有50%的涨幅，与受反倾销利好的己二酸涨幅相近，这在大宗原材料中尚属少见。

重点关注公司：中国石化、双环科技、金晶科技、天利高新、鲁阳股份。