有色金属有色金属行业评论周报吗

有色金属：有色金属行业 评论周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(截至2012年10月19日)LME年会在伦敦召开，会议参与方对金属需求的谨慎预期基本达成共识，同时冶炼企业判断201 年铜精矿的供给将显著扩大，这些因素导致年会期间工业金属市场氛围并不理想，且价格继续调整。上周公布的最新中美经济数据有一定转好的预期，但可能还需继续观察。

上周稀土市场全线暴跌再现，我们相信短期内全球需求疲软，海外矿山投产，国内庞大的库存等负面因素难以消化，稀土市场恢复尚需等待。上周工信部发文部署打击非法稀土产业链，如政策得到有效且长期执行则会对产业良性发展产生深远影响。目前贵金属和基本金属中相对看好山东黄金和中金岭南；金属新材料和稀有金属公司中，相对看好厦门钨业、云南锗业和东方锆业。

敌人的类型也变得更多。 支撑评级的要点LME金属继续下跌，国内外金价均回调。上周LME金属价格继续回调，锌、铜、铝、铅、镍及锡价格分别下跌2.68%、1.50%、1.1 %、0.88%、0.77%以及0.07%。同期国内金属价格也全线下跌，其中镍价格领跌 .0 %。上周国内外金价也全都收跌，国外金价下跌1.68%，国内金价下跌2.20%。

对未来需求的谨慎预期在LME年会中弥漫。上周一年一度的LME金属年会于伦敦召开，除中国和全球需求前景并不乐观外，有消息称基于对未来铜精矿供给的乐观预期，冶炼企业要求上调201 年冶炼加工费的诉求在年会中得到一定的认同，这些因素导致年会期间市场对金属采取了“只出不进”和消极的态度，也是造成上周金属价格表现并不理想的主要原因。宏观层面来看，上周中、美两国分别公布了最新经济数据，总的来说给市场吹来了暖风。其中我国第三季度GDP同比增长7.4%，虽然继续回落且触及 年多来的新低，但完成全年目标近在咫尺，此外包括基建和社会服务业在内的固定资产投资等重要指标也已从9月开始逐步回升。

从美国方面来看，最新的房地产数据也让市场看到欣慰。

LME金属库存增减互相，国内铅库存大幅增加。上周LME金属中镍、铜和锌库存分别增加1.86%、1.49%和0.29%；铅、锡和铝库存下降4.90%、0.65%和0.45%。同期国内交易所铅库存大幅增加21.15%。

稀土价格继续全线暴跌。上周稀有金属市场表现平淡，钴、锰、锑以及镁价格分别下跌1.78%、0.71%、0.68%以及0.26%，海绵钛与五氧化二钒分别上涨1.49%、0.47%。稀土市场全线品种延续下跌趋势，其中轻稀土、重稀土跌幅较上周有所收窄，但钕铁硼磁体跌幅大幅加深。

工信部着手重拳打击非法稀土厂商，8月稀土出口有所反弹，但市场好转仍需等待。10月15日工信部发文要求各省（区）在10月底前先上报非法稀土厂商举报线索的核查结果和初步整顿情况，工信部将会同有关部门一起严厉打击相关非法厂商。如这一政策能够严格并且长期执行将有利于稀土产业链的良性发展。从最新公布的8月稀土出口数据来看，8月环比增加7.5%，但月总量仍大幅减少 1.7%。我们认为在全球（尤其是日本和欧洲）需求疲软，海外矿山陆续复产，国内庞大的产业链库存影响下，稀土产业基本面的好转还需要继续等待。

上周有色金属板块下跌1.27%，跑输大市（沪深 00指数上涨1.21%）。

上周与锂相关的公司表现较好，磁性材料以及黄金类公司股价表现相对落后。