长城证券行已过半持盈慎行计划

长城证券：行已过半 持盈慎行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

有关广大兴号渔船遭射击事件 如果政策面继续向好，改革预期增强，市场偏好有望进一步提升，市场有望延续反弹。考虑到成交量有所萎缩，市场依然是存量资金在博弈，对反弹的高度维持谨慎的态度。

市场呈现反弹态势。上证指数收于3054.3点，周涨幅2.22%，周线三连阳；创业板指数收于2263.78点，周涨幅1.11%，中小板指数收于7093.01点，周涨幅为1.51%。

经济平稳运行。上半年GDP同比增长6.7%，投资和出口下滑，消费表现亮眼，购大幅增加。预期下半年三驾马车推动乏力：投资增速总体趋缓；消费相对稳定；内外需均看不到明显改善，外贸不改低迷。下半年经济疲弱，通胀四季度高点但整体压力不大。

资金面偏宽松。进入7月，央行多日出现资金净回笼，且7月到期MLF较多，但是货币市场利率多数窄幅震荡，市场资金面宽松。我们认为逆回购+MLF能满足短期流动性需求。

中报业绩披露大幕拉开。7月11日中文披露了中报，中报业绩披露的大幕随之拉开，将有29家公司于本周披露半年报。截止7月16日，已经有2001家上市公司披露了中期业绩预告，其中预计盈利的（预增、续盈、扭亏、略增）的占比63.17%。

在英国脱欧公投之后，随着国际不确定因素的消除，国内经济尚可、流动性较宽松、政策利好刺激下，投资者风险偏好出现回升，市场走出了一波反弹行情，上证周线三连阳。上半年经济数据已经公布，可以说数据略高于市场预期，同时涌现的是对下半年经济的担忧。经济下行压力较大的情况下，政策预期会升温。货币政策方面，CPI数据解决了对于通胀的担忧，货币政策就有了空间。财政政策方面，预计下半年在减税降费、地方政府置换债券等的推行力度将加大。此外，改革政策也会加码进行，如上周第二批国企改革试点名单公布。如果政策面继续向好，改革预期增强，市场偏好有望进一步提升，市场有望延续反弹。考虑到成交量有所萎缩，市场依然是存量资金在博弈，对反弹的高度维持谨慎的态度。投资机会方面，建议结合中报选取高景气行业、业绩超预期相关个股；主题方面建议关注AR、国企改革、海绵城市等。