三季度信托发行规模回落收益率抬升只产物业

尽管取得了这些成功 Wind数据显示，3季度业发行产品1369支，同比减少35.88%，环比减少3.59%。其中披露了信托规模的886支产品合计1,698.44亿元，平均规模1.92亿元，同比分别下降49.76%、32.35%；环比下降22.94%、29.81%。

百瑞信托博士后科研工作站研究员谷晓明认为，信托规模出现回落主要与宏观经济和当前金融监管环境有关。今年上半年，宏观经济增速稳中趋缓，一季度GDP增速6.8%，二季度GDP增速6.7%，而信托资产规模与GDP增速相关性较高，二者相关系数达到0.87，变动趋势保持一致，随着宏观经济下行压力加大，信托规模也出现下滑。

另外，受“去通道、降杠杆”的政策影响以及泛资管的激烈竞争，信托计划募集资金难度加大，通道业务的大幅下滑导致存量规模持续下降，而出于对信托兑付期的担忧，很多信托计划募集时间延长，信托计划成立集中度下降，导致新成立规模下滑。

上述产品中，信托规模最大的是兴业信托作为受托人的“兴元2018年第三期个人住房抵押贷款资产证券化信托”，该信托募集资金85.35亿元，属于权益投资信托。信托规模最小的是重庆信托设立的“春蕾圆梦慈善信托”，规模为24万元，属于其他投资信托。

总体来看，信托规模小于1000万元的信托产品有100支，主要是其他投资信托和证券投资类信托产品，二者占到总数的86%。信托规模大于等于10亿元的34支，主要以其他投资信托为主，占比达到47.06%。

另据Wind统计数据，3季度发行的1369支产品中，有301支信托产品公布了预期收益率，平均预期收益率约为7.34%，环比增加0.13个百分点，同比增加0.68个百分点。

其中最高为16.03%（爱建信托-润信1号(次级)），其他投资类信托）；最低为1.38%（爱建信托-苏盈2号事务管理类,贷款类信托）。预期收益率超过9%的产品有21支，较2季度增加17支；预期收益率低于5%的产品有4支。

分析认为，预期收益率上涨的主要原因在于：一方面，受国内去通道、去杠杆、防风险等政策影响，地产企业、地方平台以及工商企业融资渠道受阻，但是由于业务扩张或者借新还旧等原因，上述企业对于资金的需求依旧迫切，直接导致融资成本的提升，推动预期收益率上涨；另一方面，受美联储，宏观经济去杠杆影响，市场上资金整体趋紧。受银信业务去通道影响，流入信托的资金减少。

另外，今年以来信托频现兑付危机，叠加资本市场低迷影响，投资者对于资产配置偏于保守，导致信托资金来源紧张，最后引发信托资金成本上升。谷晓明认为，未来在上述多重因素影响下，信托产品预期收益率还有可能保持小幅上升。