半导体电子设备照明前景依旧看好荐覆盖

半导体、电子设备：LED照明前景依旧看好 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

零组件产业：美国IC设计大厂高通召开公板设计供应链大会，发表最新Snapdragon400系列MSM82 0、80 0处理器，预计1 Q 进军低价平板计算机市场。联发科也加速白牌市场布局，预估Q 能取代大陆对手瑞芯微夺得白牌市场市占率亚军宝座。我们预计联发科平板芯片6月出货量将升至 00万套，1 年整体出货量超2200万套，将优于公司预估值。目前联发科最新四核心MT8125已获宏基、华硕、联想平板订单，近期将以双核心MT8 77平板处理器芯片快速抢攻陆系白牌平板市场，预计将在高通MSM8X 0系列芯片放量出货前超越瑞芯微。

对应的同比增长率将在124.6%到132.3%之间 LED：台北国际光电展18日开展，LED三巨头同步看好LED照明前景。

晶电针对LED照明推出多款产品，预估整体LED灯泡需求是去年 倍多，今年LED照明业务也有明显成长，估计下半年该业务营收占比将会超过 0％，全年平均达 0％。隆达为LED获利王，生产LED磊晶、晶粒、封装技术及光源应用，从上、中、下游制程到照明应用一条龙生产营运模式。

我们认为受益于友达积极发展4K2K市场，隆达高分辨率LED自本季占背光业绩比重提升，背光、照明需求强劲，本季营收季成长率有望达到40%。

大尺寸面板:6月下旬全球面板价格下滑幅度为1%-2%，主要由于：6月为传统淡季，需求相对减弱；5月底节能补贴结束，收尾效应透支了6月份部分需求；由于下一轮节能补贴政策不明朗，电视厂商观望心理加重，备货力道弱。对于未来面板价格走势，我们认为节能补贴造成的影响应该是短期的，随着补贴结束带来的需求透支影响逐渐消去以及面板旺季来临，整体需求有望在8月份左右恢复，电视厂商备货也将回归正常水平。我们维持之前对面板价格的判断“上半年小幅波动，下半年有望上涨“。短期由于需求提前透支问题对价格有下行压力，但影响有望在月份逐渐消除，随着旺季来临，届时面板价格有望维稳甚至上涨。

中小尺寸面板：目前中小尺寸面板高清化趋势确定，在高解析面板上，LTPS背板相较于a-Si更有优势。但随着a-Si技术不断进步，a-Si在高清屏中的占比逐步提升。12年Q1，WVGA分辨率以上屏幕采用a-Si的占比为15. %，而1 年Q1，a-Si占比已提升至 6.1%。由于国内中小尺寸面板厂都采用a-Si技术，所以a-Si技术提升带来的面板解析度的提升有助于国内厂商赢得部分高清屏市场，在所有WVGA分辨率以上并采用a-Si的屏幕市场中，大陆厂商的占比已经从12Q1的21. %提升至1 Q1的 6.9%，其中京东方和深天马的市占率提升最为明显。

标的公司：TCL集团、深纺织A、阳光照明、德豪润达、水晶光电。

风险提示行业景气度低于预期风险；人工和材料成本大幅上涨，价格下跌过快风险。