汽车下游需求旺盛行业政策偏暖吗

汽车：下游需求旺盛 行业政策偏暖 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一个太阳能热水器在法国的售价大约为２３００至５３００欧元 （一）投资策略下游需求旺盛势头继续延续，12月前三周批发销量环比11月增长18.1%，同比增长21.2%。零售方面，12月前三周同比增长18%左右。合资品牌、豪华品牌的订单指数及购车意向指数均创出年内新高。行业政策偏暖，商务部拟培育消费新增长点，重点带动汽车、家电等耐用消费，推动报废汽车回收拆解行业升级，加快淘汰老旧汽车，构建二手车流通络。我们认为，终端零售的强劲增长将有望继续持续一个季度，继续看好乘用车市场结构性增长机会，德美系市场份额将持续提升，标的上，受益于结构优化，业绩增长稳定的上汽集团、华域汽车、悦达投资、京威股份估值有望继续提升。重卡行业考虑到业绩的不确定性，我们依然保持谨慎，估值的提升空间有限。

（二）汽车行业整车、零部件跑输沪深 00汽车行业整车、零部件跑输沪深 00。各子行业均有所增长。截止至12月28日，子行业估值继续回升：乘用车12.4 倍、商用车15.26倍、零部件18.76倍（三）宏观、行业动态及原材料情况政策方面，征信管理条例草案获批；国务院出组合拳降流通费用，削减制度成本。从201 年1月1日起,进出口关税将进行部分调整。

乘用车行业方面，北京现代全新胜达上市/201 款雷克萨斯CT200h上市。原材料方面，钢材综合指数在底部徘徊，铝锭价格继续下滑，铜价仍在底部徘徊，原油价格微幅回落。

（四）12月前三周批发量同比增长21.21%，零售量增长18%乘用车主要车企12月前三周批发销量8 万辆，比上周下降 .5%，环比11月前三周增长18.1 %，同比2011年12月前三周增长21.21%。

零售方面，12月前三周零售销量同比增长18%左右。预计12月狭义乘用车批发销量1 1万辆左右，同比增长12%左右。

上海通用前三周销量8.8万辆，同比增长 6.56%。上海大众前三周销量9.7万辆，同比增长 0.82%。自主品牌方面，吉利汽车前三周销量 .7万辆，同比增长 .27%，主要源自于帝豪EC7的大幅增长，同比增速达到65%。荣威 50小改款车型上市，本月前三周销量590 辆。江淮瑞风全系调整车型和价格，本月前三周销量 474辆。

日系车批发量方面，日产前三周同比0.7%。一汽丰田同比仍有40%的下降。东风本田增长9.25%。广州本田同比下降28%。