煤炭石油焦炭价格回落显著荐股物业

煤炭石油：焦炭价格回落显著 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业表现煤炭板块上周呈现震荡走低态势，煤炭指数全周收盘于 28.92点，全周下跌 .56%，跑输沪深 00指数 .70个百分点。上市公司多数收跌， 5家上市公司中仅有2家收涨， 家收跌。*ST黑化（600179）（4.74%）、中国神华（601088）（0. 9%）两家收涨；陕西黑猫（601015）（-11.97%）、露天煤业（002128）（-8.79%）、金瑞矿业（600714）（-8.6 %）、*ST煤气（000968）（-8.48%）以及安泰集团（600408）（-8.17%）跌幅明显。

行业及上市公司动态中煤能源两煤矿项目获核准合计建设年产能1400万吨2017年月份煤炭开采与洗选业固定资产投资同比下降8.5%9月全国原煤产量29812万吨增长7.6%电厂煤耗回落焦炭价格回落显著动力煤：周内环渤海动力煤指数下跌2元，国外主要港口动力煤报价大幅上涨，欧洲三港动力煤报价上涨接近5美元。火电发电量回落，电厂煤耗出现一定程度的回落，库存可用天数维持常态库存。港口煤炭库存持续回升，压力渐现，北方港口运往广州和上海的运费持续回升。

焦煤焦炭：错峰生产、延迟结焦等措施持续，压制钢厂和焦企生产，焦炭价格持续回落，周内降幅显著。焦化厂库存依然高位，下游钢铁产量同环双降，未来仍将压制煤焦走势。

无烟煤：无烟煤主要品种价格周内持平，焦炭产量下滑，下游产品价格整体回升。

但是对空气的水汽和污染物的扩散 投资策略短期来看，十九大期间，部分主产地动力煤生产受限，一些露天矿停产，部分矿井减少生产时间。加上全国部分地区已经进入冬季采暖，降温天气令储煤加速，导致短期内动力煤仍有支撑因素。虽然随着十九大闭幕以及冬储煤密集采购期的结束，动力煤供需差有望缓和，但大秦线检修导致运力紧张因素或将在一定程度上支撑煤价，动力煤价格预计不会出现大幅下挫的现象，优质动力煤企业四季度依然具有业绩想象空间。焦煤方面，进入冬季，雾霾等因素加重环保要求，错峰生产限产力度加大，钢厂和焦企开工受限，焦化企业开工率整体不振。此前钢厂库存普遍保持中高位，钢厂话语权渐强，目前山东地区已经进行了四轮降价模式，大概率传导致其他地区，焦炭价格回落叠加焦企库存相对充足，上游焦煤价格存在下行压力。从行业长期基本面来看，我国煤炭产能依旧较大，煤炭产能过剩的局面并未有实质性的改变，在区域能源结构改革和供给侧改革的持续推进下，煤炭价格将向着一个相对均衡下的价格靠拢，或维持在元左右区间波动。从需求端来看，下游未来景气度相对疲软，供给侧对产量的控制力度将影响煤炭供需状态，未来两三年还有一批先进产能投产，影响供给格局。因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化，在煤炭价差中寻找投资机会。此外还需注意煤炭企业国企改革持续推进，神华国电合并再次激发煤炭行业重组想象空间。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。

风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险