长城证券维持箱体震荡判断的

长城证券：维持箱体震荡判断 -09 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

——A股策略观点更新IPO对资金面的压力本周将逐渐减弱，两会后进入各项政策密集落实的敏感期，情绪有望修复，对短期市场不悲观，仍维持箱体震荡判断；主板市场年中或有小幅估值修复行情，在此之前难以表现，需要等待经济增速的企稳，预计或在二季度后期，看好资源板块和农业板块；中小板，创业板受益于盈利改善，或有不断主题炒作机会，短期涨幅过大的热点建议回避，会有新的热点涌现。

还有业主方西郊村增埗经济合作社 上周市场回顾—创业板表现优于大盘：大盘三周连升的行情结束，上周上证综指周跌幅为2.09%。创业板指先扬后抑，周四创下历史新高20 2.22，周涨幅为1.21%。中信一级行业中，有色金属、纺织服装、商贸零售涨幅较大，银行、非银、建筑跌幅较大。概念方面，可谓静静完善央妈，WINDPM2.5指数上周上涨8.89%，WIND环保概念指数上涨7.04%，而银行非银建筑下跌较多。

资金面处于紧平衡状态：春节后资金面并未如预期中回落，资金利率仍然维持高位，流动性相对紧张。我们那位与外汇占款流出有所加剧、央行主动对冲资金回笼的力度不够、政策有望从宽货币向宽信贷传导以及IPO打新扰动资金面有关。预计未来2- 个月资金面紧平衡，重点是把握窄幅波动的时点。

盈利状态总体改善，小票业绩更加靓丽：截止2015年 月7日，全部A股中有5 .4%的上市公司公布了2014年业绩情况。已经公布业绩的公司中，全部A股14年年报净利润同比均值为1 .7%，A股盈利状况总体改善。考虑到主板年报披露率较低，主板净利润同比均值的参考意义不是很强，创业板和中小板的净利润同比均值增长较快，反映出小票盈利回升明显。

聚焦两会政府工作报告：2015年 月5日第十二届全国人民代表大会第三次会议在人民大会堂举行开幕会，国务院总理 向大会作了《2015年国务院政府工作报告》，提请全国人大代表审议。政府工作报告中各项指标代表了全年政策目标的倾向。从数据上看，政府要把经济增速稳住，尽快扭转通缩的不利局面，同时尽力扩大内需消费，从总需求的角度提升物价水平。