专家质疑保障房债券发行及可能埋下隐患

[导读]著名财经评论员叶檀对发改委制定的《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》表示质疑，担忧如此做法很可能在未来酿成巨大债务危机

近日，由发改委制定的《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》已下发到地方政府，明确允许投融资平台公司申请发行企业债券筹措资金有分析认为，这意味着保障房建设专项融资的瓶颈已经突破，三季度保障房融资、投资和建设会实实在在提速，房地产调控也会步入一个崭新时代

不过，著名财经评论员叶檀近日却对这个做法发出了质疑，并发表《为保障房发债是害民还是利民》的评论文章

问题一，保障房债券性质不清缺乏可靠盈利模式的企业发行债券将付出极大的成本保障房本身的盈利测算只有区区的3%，不能作为还本付息的主要来源最大的可能是，地方投融资平台将资金转用于其他商业项目，以弥补财政收支的不足

问题二，保障房债券对谁有利发债对银行有利、对地方政府有利地方投融资平台是现金抽血机，从1993年4月15日上海市城市建设投资开发总公司成功发行了我国第一只城投债起，至2010年年底，我国城投债总发行规模已达到5915.8亿元，目前发债是很可能为前两年的过度投资埋单

问题三，如何保证发债筹集的资金进入保障房领域按照以往的诚信记录，我们很难对资金进入保障房领域表示乐观最大的可能是，城投债与企业债借新还旧，银行逐渐抽身而退，地方政府的造城运动获得源源不断的资金来源

问题四，如何保障投资者权益地方隐性债务处于不断扩张的过程中，很可能在未来酿成巨大债务危机

问题五，债务价格取决于信用评级、货币流动性设立专门的保障房建设债券比现在含糊的地方债与城投债要好得多该债券收益必然低，但风险不会高，将获得长期投资者的青睐，性质与赢利模式清楚

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