管理房产行业周报加息可部分抑制目前有所抬头的

房产行业周报:加息可部分抑制目前有所抬头的基本面

本周一手房销量整体环比上升2%,其中一线城市上升28%,二线下降10%。本周北京、上海、广州等一线城市环比均上升20%以上。

本周一手房销量整体同比下降33%,其中一城市下降5%,二线下降42%。本周北京、深圳同比仍上升的不是为别克转的,其余均下降,成都、苏州、南京的同比降幅在40%以上。从年初至今的累计同比来看,武汉、重庆、惠州表现最好,同比下降幅度在10%以内。

本周二手房销量环比下降5%,同比下降55%。本周北京、天津、武汉、深圳等地的销量均略有下降。

房价经历前期普遍止跌并小幅上涨后开始盘整,尚无优惠促销,全年一线城市房价涨幅跑输二三线。本周8个城市整体成交均价仍在高位波动,本周环比上升2%。目前一二线城市相对2010.1.1的房价整体涨幅为5%,其中一线城市下降1%,二线上升14%。

整体可售量目前还处于低位区域,行业库存压力仍较低。库存可售量相对201004最低点上升30%,去化时间由12个月下滑至6个月。

因反应政策风险预期地产板块估值下跌空间有限这也是为什么一件热销的商品越卖越多,有一定安全边际。A股主流开发商10年PE16倍左右,11年11倍,年初均价下RNAV折价9%。一线地产10年PE15倍,RNAV折价16%;二线地产10年PE16倍,RNAV折价5%。出租类10年16倍,RNAV折价5%。

央行12月25日起上调基准利率,金融机构存贷款基准利率均上调25个BP。其中,5年期以上贷款利率从6.14%提高到6.4%。同时,公积金贷款利率提高25个BP,5年期以上为4.3%。因12月26日加息在预期内且力度一般,所以我们21日和23日连续提出的地产股阶段性反弹行情依然可延续,维持时间持续到1月中下旬,空间还有%(即11年PE修复到13倍)的判断。

因加息启动、收流动性和严厉控通胀,上半年房地产行业量价基本面将面临相比10年新的考验,上半年地产股阶段性反弹投资机会概率较大,维持地产股投资处于延安时期的11年投资策略报告判断。

维持《从“延安”到“西柏坡”-2011年房地产行业投资策略》中上半年看阶段性反弹投资机会、行业中性评级和标配建议、快周转行业龙头和地产+X组合选股建议。

推荐品种:维持年度策略报告《从“延安”到“西柏坡”》中上半年阶段性行情下快周转住宅龙头公司和“地产+X”组合两条选股线索,推荐住宅快周转龙头万科、保利地产、首开股份、金地集团、招商地产、荣盛发展;“X+地产”组合龙头公司胜利股份、中国宝安、新湖中宝、建发股份、深天健、福星股份等。