信息科技分享新兴市场带来的高成长位置

信息科技：分享新兴市场带来的高成长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

寻找短期内供应小于需求是必然的计算机行业的蓝海市场计算机作为工具，服务于各个行业，虽然整个行业在国际上处在比较落后的地位，但在新兴应用市场大家处于同一起点，而专业应用市场的壁垒更能让企业的高成长成为可能，高铁、移动支付、物联等是蓝海市场。

高铁带来的确定性成长机会新北洋在专供应链究竟还有那些可提升的空间？业打印机市场毛利高达50%，占据12%份额，80%是EPSON等国外企业，市场空间巨大，高铁打票机和闸机机芯独家供应带来确定性成长；同方股份下面的易程公司是高铁IT系统的独家供应商，分拆上市更带来价值的提升。

移动支付的标准之争移动支付的空间很大，国民技术追求高毛利、高占有率、市场容量大的产品，安全芯片80%的份额已经证明了公司的成功，公司正在从芯片制造到方案提供商，再到标准制定者的目标迈进，2.4G和1 .56兆的标准之争将决定公司未来，关注不确定的增长。

物联政府投资拉动物联目前没有合适的商业模式，中瑞思创的EAS技术是RFID的前身，公司和政府的合作紧密，在无锡和物联研究院成立了合资公司，在杭州参与RFID研究发展中心，有望率先此法太伤身体实现物联的盈利模式。

给予计算机行业“谨慎推荐”的投资评级。

好公司不一定是好股票，在目前市场估值较高的情况下，给予计算机“谨慎推荐”评级。关注高铁、移动支付、物联、GIS等行业受益股票投资摘要关键结论与投资建议我们认为，计算机行业的大部分公司是下游投资需求拉动的，计算机作为工具，服务于各个行业，虽然整个行业在国际上处在比较落后的地位，但在新兴应用市场大家处于同一起点，而专业应用市场的壁垒更能让企业的高成长成为可能。

大众消费市场虽然诱人，但竞争激烈。轨道交通、移动支付、物联等新兴行业的IT需求是国内企业可以把握的蓝海市场。

核心假设或逻辑我们做出上述判断的假设是基于专业应用的新兴行业资本投入可以持续，由于高壁垒，其他竞争者很难进入，而且市场空间足够大。

与市场预期的不同之处市场认为IT行业的周期性较弱，成长性比较好，高估值有其合理性，但我们认为IT行业除了立足于专业应用的新兴行业之外，大部分也受行业需求的影响，当遇到下游行业不景气时，业绩也会受到较大影响。

股价变化的催化因素我们认为新兴行业的盈利能力比较强，大部分新公司都有超募资金，能够内生和外延增长并举，如果公司公布收购或者业绩超预期，公司股价会大幅提升。

核心假设或逻辑的主要风险1、如果中国宏观经济增长大幅趋缓，将导致业务增长不能达到预期；2、新兴行也使得消费者从此失去信任业投资减少，导致业绩的增速放缓。

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