利润增长难掩房企窘境.蹭飞

2011年的中报披露已经接近尾声，最新显示在严厉调控的打击下，房地产企业依然实现了利润的稳健增长，但同时也遭遇到限购扩大、存货猛增和融资困难的压力。

深圳证券信息公司数据中心的统计显示，截至8月 0日已经有104家房企披露了中期报告，合计实现净利润196亿元，同比增长19.8%；实现收入1259亿元，同比增长12%。

尽管业绩呈现稳健增长，但房企的经营质量有所下降。上半年平均毛利率为41. 9%，同比下降0.89个百分点。其中有16家房企出现亏损，较去年同期增加2家。

按揭贷款1.59亿元去年以来，房企应对调控的“法宝”一直都是把经营重心向政策压力较小的二三线城市转移。就表示，今年将继续扩大在二三线城市的投资。目前台州已经出台首个二三线城市限购令，随着限购范围扩大，这个“法宝”还有多管用不得而知。

研报分析指出，目前的限购常态化和平常化、收紧流动性无疑将对行业后期销售构成挑战。如果“金九银十”销售不能如期扩大，四季度土地购置和新开工增速下滑将是大概率事件。此外，地产企业面临的存货压力和资金压力也进一步加大。截至六月底，地产企业账面存货合计高达921 亿元，较去年中增长四成。按照当前的销售速度，需要 .7年才能卖完。

由于连续加息，房企的利息支出也明显上升。上半年财务费用合计26亿元，同比上升25%。尽管如此，仍然是供不应求，难以获得。筹资现金净流入仅4 0亿元，同比大幅下降 6%。

中报就指出，下半年经营策略之一是“积极抢占银行资源，加快销售回笼，确保资金平衡”。