国盛证券研发费用抵税比例提高看好科技成长蹭飞

河南3家国盛证券：研发费用抵税比例提高 看好科技成长板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周核心观点：本周（）各指数全面上涨，其中沪深300指数上涨5.19%，创业板指上涨3.26%。上周我们提出各指数处于估值底部，在无催化因素下各指数会在底部震荡，市场缺的是催化剂，而本周国家发改委强调继续规范有序推进PPP，催化建筑板块，带动大盘大涨。我们认为近期各指数，尤其是科技成长板块将逐步企稳回升，基于如下理由：

1）财政部、税务总局、科技部联合发文，提高研发费用税前加计扣除比例，有望改善科技创新企业业绩，根据测算，通信、计算机、国防军工、电子、机械等行业受研发费用抵扣税费影响较大，科技创新企业业绩有望改善。2）全球第二大指数公司富时罗素，将在北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系，如果中国A股纳入该指数体系，有望带来更多增量海外资金。在新兴行业方向，我们仍然长期看好电子烟方向的盈趣科技，宠物经济的佩蒂股份、中宠股份，物业管理的南都物业。

行情回顾：本周上证综指上涨4.32%，沪深300上涨5.19%，创业板指上升3.26%，中小板指上涨3.90%。剔除负值后，沪深300整体市盈率（历史TTM）为11.43倍，创业板整体市盈率（历史TTM）为32.37倍。本周主题行业涨幅前列的酒类指数（8.96%）、航空指数（8.72%）、参与旅游指数（7.00%）、保险指数（6.57%）、食品指数（6.56%）。结合股票型ETF本周资金流入，创业板、沪深300受到资金青睐。

行业聚焦：宠物经济：钱荒的资本市场，为什么未卡Vetreska拿到了IDG资本的数千万融资。中宠加码国内市场，要在苏宁易购3年卖5个亿。

新型烟草：欧洲卷烟市场新变。

本批次新股：昂利康规模及盈利能力居行业中上游水平，主要从事化学原料药及制剂的研发、生产和销售，产品应用范围主要涵盖抗感染类（头孢菌素类及青霉素类）、心血管类（抗高血压类）、消化系统类、泌尿系统类（肾病类）等多个用药领域。

重点推荐组合：重点推荐宠物经济的佩蒂股份（宠物咬胶龙头，发力国内市场）、中宠股份（宠物零食龙头，国内营收高增）；电子烟的盈趣科技（电子烟IQOS供应商）；物业管理的南都物业（A股首家上市的物业公司）。

风险提示：宏观经济波动风险；IPO审核政策变动风险；次新股板块风险。