湘财证券融资融券获批优化交易策略

来源：扬中家居装修网发布时间：2022-01-28

湘财证券：融资融券获批优化交易策略类别：机构：研究员：

将于本周四开始招股。方兴昨公布 [摘要]

主要观点融资融券的本质是信用交易。在目前国内资本市场并不发达和监管较严的情况下，国内融资融券业务的交易制度、交易规模和发展路径具有稳健的特点，从而对证券市场起到降低波动性和提高流动性的特点。

融资融券推出以后，将给证券公司带来融资融券利息收入以及增量交易的佣金和手续费收入，并从某种程度上加速了证券公司之间的竞争。根据我们测算，11家试点的证券公司年收入将增加75亿元左右。

融资融券杠杆性和形成做空机制的特点可以丰富投资者的交易策略：一是利用保证金交易放大收益，二是T+0交易策略，三是融资融券提供的套利交易策略，包括锁定价格和封基套利。此外，股指期货推出后，融资融券业务使得股指期货期现无套利区间上下限都可以确定但较其他市场表现有所扩张。

长期中融资融券业务会起到平抑市场波动、丰富市场交易品种和增加市场流动性的作用，但其杠杆性和交易制度有可能造成一定的短期风险，例如银行信用风险、个股波动加大和股价操纵风险等。

综合以上分析，融资融券的推出从长远来看肯定有利于整个市场的健康发展，例如建立信用交易制度，推动基于做空机制的套利交易，有利于产品创新和风险规避。但短期的市场波动可能是不可避免。