服装纺织供给充裕预期及抛储压缩短期棉价荐哈

服装纺织：供给充裕预期及抛储压缩短期棉价 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国储棉竞拍热情不足，新疆棉上市较少及高商业库存是主因。2018年棉花抛储于 月12日开始，截止4月20日（29个交易日）累计成交46.85万吨，其中新疆棉 1.04万吨，地产棉15.81万吨，成交量总额较去年同比（同交易日）下降18.81万吨。

整体成交率5 .8 %，较去年同比（同交易日）下降20.41个pct。

可以看到今年抛储成交情况明显不如去年，企业对国储棉竞拍热情不足。

据中国棉花信息报道，新疆棉上市量差异是导致今年成交率低于去年的原因之一。企业偏好质优新疆棉，近两年抛储中新疆棉成交率远远高于地产棉，截止4月1 日，国储棉累计挂牌资源72.02万吨，其中新疆棉27.51万吨，占比 8.19%。累计成交41.19万吨，成交率57.19%，其中新疆棉成交27.5万吨，成交率高达99.97%，而同期地产棉成交率仅 0.76%。在成交的新疆棉中，双28及以上资源 .68万吨，占比1 . 8%，成交率100%。

因此新疆棉上市量与储备棉总体成交率趋势基本一致，今年抛储新疆棉上市较少，对成交率带来影响。

除此外，棉花基本面是今年成交率较低的另一重要原因。

2017/18年度工业库存处于下降趋势，不同于往年新年度11月到1月都有呈增加趋势，可以看出纺企在不断减少原材料库存。这使得今年纺企对新棉采购不积极，大量资源积压在流通环节（2017/18年度 月份商业库存与全年总产量比值较前两年度均值增加24.95个百分点）。用棉企业在高商业库存“供给充裕”预期下，棉花购买渠道增多（期货棉、国储棉、现货等），因此大多采用随用随买的方式，短期内不会改变，集中采购备货情况较少，导致储备棉成交率较低。

英国快时尚品牌Primark稳定增长，低价模式持续扩张。

全队正在为保级而拼尽全力。幸好维拉利尔的主场还能维持水准 2018年4月英国联合食品集团中期报告显示，Primark经调整营业利润同比增长5.6%至 .41亿英镑，占公司整体利润6.48亿英镑的52.6%，并预期下半财年因毛利率改善，营业利润增长提速。

原材料方面，本周国内棉价均下跌。2018年4月20日， 28中国棉花价格指数15,482元/吨（周内下跌0.02%），cotlookA指数91.70美分/磅（周内下跌1%）。棉纱价格保持稳定，涤纶价格继续走高。