家用电器继续推荐小家电荐6股公开

家用电器：继续推荐小家电 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场走势：本周沪深 00指数上涨2.71%，创业板、中小板指数上涨 .58%、2.66%。

家电板块上涨 .59%，白电、黑电、小家电涨跌幅分别为 .29%、1.90%、6.8 %。

个股中，本周涨幅前五名是和晶科技、春兰股分、浙江美大、勤上光电、万家乐；周跌幅前五名是常发股份、创维数字、秀强股份、东方电热、桑乐金。

原材料价格走势：04月14日，LME铜、铝现货结算价分别为48 0.50和1548.50美元/吨；较上周分别上涨2.45%和4.28%，2015年来分别下跌24.04%和15.45%。

04月15日，钢材综合价格指数为76.57，较上周上涨7.4%，2015年来下跌了7.8%。

04月15日，中塑价格指数为870.96，较上周下跌0. %，2015年来下跌了1.1%。

行业要闻：

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投资建议：本周深康佳公布三年期定增方案，增发价4.71元/股，华侨城团体、微鲸科技及4家PE参与其中。其中，微鲸电视拟认购9554.14万股，占增发后公司份额 .14%。深康佳目前更多可以被看做微鲸电视的风投，阿里系在康佳接下去的合作布局值得关注。公司原厂区综合体改造项目面临价值重估，若扣除项目净现值，实际市值仅87亿元。若斟酌投资性房地产增值，投资安全垫则更高。

积极推荐海信电器，公司累积激活用户和月活用户国内第一，在平台运营、内容合作及生态产品开发上积极探索。公司延续布局激光电视，收购整合夏普美洲工厂后，预计海信出口业务将实现接近翻倍增长。公司当前估值对应16年仅14xPE，具备健康的经营性现金流和 0%现金分红率，随着未来对变现渠道的重视，用户ARPU值提升大势所趋，投资性价比极高。

继续推荐兆驰股份，遭到ODM行业需求疲软及汇兑损失影响，公司2015年报表现不佳。公司“内容+渠道+代工”（SMG+兆驰+国美/海尔）并行的超维生态合作新模式在与传统模式的对抗中具有相当竞争力，风行电视有望在2016年实现 00万台销售目标。公司当前股价9.06元与定增价倒挂（定增价12. 6元，员工持股8.82元）。公司拟筹划重大对外投资事项，股票自4月15日起停牌。

我们长期看好小家电领域的成长，相比欧美发达国家，我国小家电品类和保有量均有巨大的成长空间。我国户均小家电保有量仅5~7件，距离发达国家还有2~ 倍的增量空间。目前中国小家电销售额占家用电器比例距离美国市场约1 %水平有翻倍成长空间。长时间推荐爱仕达，建议关注小家电龙头苏泊尔、九阳股份。

继续看好厨电板块。去年四季度以来厨电行业景气度明显提升，考虑到地产政策组合拳不断推出，一二线城市地产成交量有望持续放大。重点推荐老板电器，公司15年归母净利润增长44.6%，现金分红率高达 5.2%。我们预计16年Q2将逐步观察到地产拉动的需求增长，16年全年事迹有望继续超预期。

推荐小天鹅A，在手现金超80亿，15年净利润9.2亿，公司市占率仍在上升，收入和事迹有望继续增厚，建议积极关注。

本周重点推荐高成长+高分红厨电龙头老板电器以及华帝股份。推荐智能电视龙头海信电器，积极关注深康佳A。长期推荐爱仕达，建议关注小家电龙头苏泊尔。

推荐现金充足安全边际高的小天鹅A。继续推荐超维生态合作模式的兆驰股份。

风险提示：房地产市场、原材料价格有波动风险。