方正证券融资融券内参20141027公开

方正证券：融资融券内参 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

【市场简评】

本周下关注2285点附近支撑上注意2 45点附近压力由于10月经济数据存隐忧、IPO启动对二级市场资金分流、央行在公开市场“不作为”等因素影响，大盘走出先扬后抑，大幅回落走势，个股的结构性风险是引发大盘回调的主要因素。最终，上周大盘连续破位运行，周线以下挫1.66%收盘，两市总成交量较前一周减少约24.57%，这表明场外资金观望为主，场内资金继续流出，但以诱多方式进行，资金“温水煮蛤蟆”式流出，市场情绪先稳后燥，市场信心由平稳到丧失。

量能急剧萎缩，个股活跃度下降，个股分化程度加大，市场热门散乱，盘中转换速度较快，资金以自救的方法各自为战，早盘拉升，尾盘跳水，追高易套，杀跌减损，跌停板家数不断扩大，市场赚钱效应下降，亏钱效应提升，甚至一些强庄股走出连续下跌的破位走势；本周表现相对较强板块为铁公基、文体产业链、保险、二线资源股、公用事业股、互联、天津板块、福建板块等，表现较弱的为兵工、化工、有色、煤炭、石油、钢铁、医疗保健、医药、建材、通讯设备、环保、文化传媒、工程机械等，结构性风险释放、市场情绪低迷、恐慌现象出现，这些是上周盘面主要特征。

【两融策略】

周末欧央行宣布再次购债，海外市场止跌反弹，国内央行定向PSL，货币环境继续好转，短时间耽忧缓解。下周重点关注四中全会及10月下旬的三季报密集公布期。4季度“系统风险降低+货币拐点”反弹核心逻辑未改变，市场以机会为主，有望再上台阶。

行业配置层面超配中游和部分服务类行业，材料类主要是新材料领域的机会，属于新的需求部门，细分的子行业包括稀土永磁、特钢、铝合金、镁合金、化工新材料等，制造业细分子行业包括金属制品、通用设备、专用设备、电气设备、铁路、船舶、航天航空等；公用事业类细分子行业包括电力、热气、燃气、水及废旧资源利用等，下游消费品超配新能源汽车产业链及医药生物。其中4季度最看好的三个行业是运输设备、公用事业及医药生物。

【风险提示】

宏观经济大幅不达预期，人民币大幅贬值