信息科技不是G是G第二场谈无线提前复苏位置

信息科技：不是4G 是 G第二场 谈无线提前复苏与络服务兴起 -28 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：最近国内三大运营商陆续召开了2011年业绩发布会，公布了2011年的业绩以及2012年的资本开支情况，并在业绩发布会现场与投资者进行了互动沟通。

结合三大运营商业绩发布会期间的有关信息以及我们从去年末至今一段时间的观察，我们认为移动通信行业的发展，目前已经进入到了一个新的阶段，一些情况有了新的变化，在这个重要时点，我们认为有必要重新理清移动通信行业未来两三年的投资思路，做一个行业投资的前瞻性分析，我们愿意抛砖引玉。

点评：

国内采用交换链接和买痛风严重表现特点卖链接的方式三大运营商的无线竞争格局，进入一个新的阶段，不是市场期待的4G竞赛，而是继续在 G层面进行第二场竞争。在2G时代，中国移动是独秀一枝，遥遥领先。 G第一阶段，中国联通依靠WCDMA全球最通用的产业链优势，急起直追；中国电信CDMA系统从2G到 G平滑升级，并借强大固的捆绑优势，发展势头不减；而中国移动肩负国家自主创新的任务新建TD-SCDMA络，暂落下风。在08年、09年两年的 G大规模络建设之后，10年、11年进入络建设渐缓期和用户快速发展期，未来的格局如何演变？我们的解读是——不是用4G竞赛制造一个新的不平衡来取代目前的不平衡，而是将进入到 G竞争的第二场，继续在原有的 G络层面来进行全方位深度竞争，比如将继续深化 G络建设，加强络覆盖的广度和深度；比如将加大络优化投入，加大络测试、优化力度，特别是针对用户投诉、针对室内近来红遍全球的电动汽车制都会有欺蒙拐骗的人造商特斯拉覆盖质量和用户体验度的改善；比如将继续推动终端的成熟和补贴，三大运营商不约而同地推“超千元智能机”，作者：进一步引导产业链快速发展；比如将面向移动互联加大投入，加大相关络基础设施，如数据中心、呼叫中心等的建设。

国内TD-LTE的发展路径已经明确，将促进中移动将加大TD-SCDMA\TD-LTE双模络投资。TD-SCDMA和TD-LTE未来统一部署原则也已经从不清晰到清晰，那就是——未来两三年国内TD-LTE的发展将是以1.9GHzF频段TD-SCDMA络升级而成的、TD-SCDMA\TD-LTE双模的络为主，这将使TD-SCDMA和TD-LTE产业都得到充分的发展，符合各方利益。我们也修正原来对于中国LTE牌照发放时间的观点，4G牌照的发放因为各种原因和多方面利益的考虑，或许会放缓，但在双模络的发展路径已经明确的情况下，不会影响到中国移动对于TD-LTE的络建设的决心和计划进程。

考虑运营商将继续在 G层面展开竞争以及他们对未来移动互联发展前景的看好，我们认为，三大运营商都将陆续加大无线投资力度，重启面向LTE的 G络建设，将提前迎来无线复苏，有益于主设备厂商；同时未来竞争以用户体验为中心，将向全方位和深度发展，络专业服务外包成为趋势，势必加大对络专业服务的投入，第三方络专业服务厂商将进入黄金发展期。我们看好主设备厂商以及通信络服务细分领域相关上市公司的投资机会，对中兴通讯、杰赛科技、世纪鼎利、华星创业给予强烈推荐评级。

风险提示：受宏观经济等因素影响，三大运营商实际资本开支不如预期。

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