长江证券ABS平台与消费金融擦出火花位置

长江证券：ABS平台与消费金融擦出火花 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周热议的一级市场话题京东金融集团9月6日宣布推出“资产证券化云平台”（以下简称ABS平台），该平台旨在建设ABS生态圈，提供资产证券化基础设施服务、资本中介和夹层基金投资三大业务。这一ABS平台，可提升资产证券化中介机构的服务、管理效率，降低ABS标的资产违约风险。同时预计也将有效降低企业融资门槛、融资成本。早在去年9月，京东金融就于深圳证券交易所发行了第一期“京东白条ABS”，开通了互联消费金融资产证券化先河。

目前，互联消费金融企业面临征信体系不完善，缺乏精细化风险管理，资产评估非标准化，不良资产催收体系不完善等一系列问题，成长期的消费金融企业很难通过ABS的方式获得融资。京东ABS云平台的建立可弥补这一行业痛点，有望解决目前市场上消费金融服务企业ABS发行门槛高以及投资者对消费金融资产看不准、不敢投的问题。

创潮一览”——爆发前夜的互联消费金融2015年我国最终消费已占到GDP比重的50.13%，成长中的中国消费正逐渐成为拉动国民经济增长最关键的一驾马车。广阔的消费市场，以及国家政策的支持都给消费金融带来了发展的契机。根据艾瑞咨询的数据，2013年中国互联消费金融市场交易规模仅为60亿元，2014年交易规模则突破183.2亿元，增速超过200%，2015年，整体市场已突破两千亿元。

互联消费金融机构获得资金的主要渠道有股东注资、P2P募集、对接银行等金融机构等。根据艾瑞咨询的测算融资成本接近10%。高资金成本成为阻碍互联消费金融公司发展的首要因素。

ABS发行成本相对低廉，已成为消费金融公司拓宽融资渠道、将存量资产盘活的重要途径。目前已经成功发行ABS的互联消费金融公司有蚂蚁、京东、分期乐和宜人贷等。随着京东ABS平台的建立，我们预计发行成本的降低将进一步扩大ABS融资在消费金融领域中的应用，形成有益的正反馈。

一级市场第一线OfferUp于今年9月8日获得1.19亿美元融资。OfferUp公司于20112011年8月18日年成立于美国西雅图，是一个崛起十分迅速的的二手交易平台，OfferUp在闲置物品移动端方面具有行业领先的优势。公司最大的财富是其用户数量，目瑞典击败法国前安装次数已达到2900万，用户量持续增长，平台活跃度高也是该公司的优势。