申万宏源本批建议持续关注蠡湖股份源泉

申万宏源：本批建议持续关注蠡湖股份 类别： 机构： 研究员：

进口家具的销路很大部分靠设计师[摘要]

本期投资提示：

券商股密集上市，IPO“堰塞湖”加速见底。IPO市场第33次批文安排了2只询价新股发行，环比持平，核准募资金额不超25亿元，环比下降64%。继天风证券招股后，本周再现券商股，长城证券预期发行价为6.31元，不低于发行前每股净资产，对应的发行PE超过行业市盈率，预期大概率将延期发行。2018年将成为近20年来发行券商股最多的年份，目前已有5只券商股登陆A股市场，较2017年增加2只，而平均单只券商股募资额为22.12亿元，较2017年大幅回落39.6%。截至9月17日，IPO排队企业中处于已受理、已反馈、已预披露更新的企业分别有12家、92家、125家，合计229家，较上周减少11家，此外2018年过会尚待发行的有23家，IPO“堰塞湖”加速见底。

A类均不低于50%。本批2只新股对于配售对象的筛选排序遵循“价、量、时”原则，并将下机构分为三类。在对优配对象的倾斜方面，长城证券和蠡湖股份将A类获配占比均设置为不低于50%，在B类获配占比方面，长城证券设置为不低于20%，蠡湖股份为不低于10%。

根据本轮新股AHP分值、价格、流通市值情况，我们认为本批2只新股上市表现（即上市初期涨幅）依次为：蠡湖股份、长城证券。

蠡湖股份：全球压气机壳重要生产商。蠡湖股份是国内领先的涡轮增压器零部件制造商，掌握模具设计开发、产品铸造、机加工、检测等各个生产环节的核心技术。2016年，公司压气机壳全球市场占有率约为18.35%，为全球具有重要影响力的压气机壳生产企业，与霍尼韦尔、三菱重工、石川岛播磨、博格华纳、博世马勒等著名跨国涡轮增压器制造商建立了长期稳定的合作关系。年，公司营业收入、净利润等盈利能力指标迅速增长，复合增长率分别达29.4%和163.9%。