财通证券坚持供给侧改革打好三大攻坚战哈

财通证券：坚持供给侧改革 打好三大攻坚战 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点一：会议的四大核心内容：

（1）2018年的工作整体比较满意：各项宏观调控目标可以较好完成，三大攻坚战开局良好，供给侧结构性改革深入推进，保持了经济持续健康发展和社会大局稳定。说明政府对于2018宏观政策和实施效果都比较满意。

（2）2019年的工作开展方向：稳中求进（维稳+改革）①稳：再次提到“六个稳”，2019稳定仍是主方向。主要是保持宏观经济政策基本稳定，保持经济平稳较快发展，保持物价总水平基本稳定，保持社会大局稳定。

但是往往我们永不好这把利剑!下面就把我做百度知道的经验分享给大家。 ②进：坚持高质量发展、坚持供给侧改革。主要是要继续抓住和用好中国发展的重要战略机遇期，在转变经济发展方式上取得新进展。

（3）对待中美贸易战：辩证看待国际环境和国内条件的变化，坚定不移办好自己的事（4）未来七大重点改革领域：继续打好三大攻坚战、推动制造业高质量发展、形成强大国内市场（扩内需）、扎实推进乡村振兴战略、促进区域协调发展、推动全方位对外开放、加强保障和改善民生。

要点二：不会再走靠房地产拉动经济的老路，去杠杆仍是长期目标本次会议反映决策层对2018年全年的政策和实施效果还是比较满意的，未来应该仍然会继续这样的大方向，继续打好三大攻坚战，而杠杆风险仍然是当前中国面临的重大风险之一，因此长期去杠杆仍是长期目标。与此印证的是本次会议并没有提到房地产和基建，明年房地产和基建“大放水”的概率较低。

要点三：减税可能是未来稳增长的重要手段会议重点强调六个“稳”，反映政府对于经济下行是比较重视的，不会允许经济出现超预期的失速下行。但是本次会议定了基调不会重走加杠杆的老路，并且也强调了加强保障和改善民生，因此减税更有可能作为稳增长的重要手段来对冲经济下行以保持经济在合理区间运行，明年减税相关政策值得期待。另外，我们也认为基建对于维稳经济下行也有一定必要性，但更多的是通过补短板、惠民生的方式。

要点四：通过改革来解决中国经济的长期发展问题本次会议重点提到应对外部压力要保持战略定力，预示着既定的宏观政策方向不会因为外部压力而改变，依然会坚持国内的改革开放，供给侧改革也将继续，将会推动制造业发展，整体经济将继续向高质量转型。

要点五：推荐关注高端装备制造业、乡村振兴战略和区域协调发展的相关基建股。

风险提示：宏观经济下行风险，政策推进不及预期