煤炭石油持续关注钢厂开工强度荐股呢

法院一方面认定焦作农行在相关业务办理中有多处违规 煤炭石油：持续关注钢厂开工强度 荐6股 -25 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点上周煤炭板块下跌7.87%，表现弱于沪深 00的下跌 .7 %。本周焦炭价格出现较大跌幅，唐山地区二级冶金焦价格收于1910元/吨，周环比下降75元/吨，近期唐山逐步复产，高炉开工率有所提升，对焦价有一定提振作用，但由于钢价弱势、钢厂利润压缩明显以及自身库存高位都让焦企涨价底气不足，预计短期内焦炭价格仍将处于弱势。本周，京唐港山西产主焦煤库提价（含税）为1790元/吨，环比持平，少部分高价煤种价格小幅回落，虽然煤矿库存不高暂无出货压，但受近日焦炭价格下行影响，原料煤承受一定程度调价压力，预计焦煤价格短期或将弱势维稳，未来需进一步关注下游钢厂开工强度，若钢铁库存高企是由于需求推后造成，双焦价格可能会迎来阶段性冲高。本周，动力煤跌势趋缓，秦皇岛Q5500K动力煤价收于6 8元/吨，较上周下降8元/吨。产地方面，大部分地区矿上拉煤车偏少，销售较差，部分地区出现发港口价格倒挂情况。主要港口库存仍然高企，6大电厂本周库存攀升至1457万吨，库存可用天数增加1.7天至22.2天，在库存高位情况下，终端电厂需求趋弱，且压价意愿明显。在淡季效应下，动力煤价的跌幅还在合理区间，4月份仍存在继续下跌的风险。

春节后的开工旺季预期在螺纹钢高库存及开工延后打压下，市场变得尤为悲观。去杠杆、钢铁去库存、美国加息的压力下钢铁价格压力凸显，市场风险偏好持续下滑，煤炭股的估值持续下行。全年看，我们认为虽然后续基建投资下行和去杠杆使得经济存在下行压力，周期股难以见到大机会，但在行业本身低库存条件下宏观下行压力对价格传导较弱，煤炭龙头业绩仍旧有保障，中国经济虽有下行压力，但在当前全球宏观形势下仍不至于失控，经济仍具备韧性，因此低估值煤炭股仍旧具备波段性机会，重点推荐焦煤：潞安环能、阳泉煤业、雷鸣科化、山西焦化；动力煤：兖州煤业、陕西煤业、中国神华等。