有色金属有色金属行业美元是道坎儿既看哈

不同的客户流量以及不同的局域市场。为此 有色金属：有色金属行业 美元80是道坎儿 既看货币增量也得看货币流向 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资观点：

1、基本金属上周遭受双重打击上周基本金属的大幅暴跌，直接导火索就是市场预期的QE 没有实现，美国买长债卖短债的举动又引发了美元回流，直接导致了美元指数飙升，一方面市场预期的QE 资金增量没来，一方面全面撤退的资金从风险资产中逃向了美元和美国债券。

我们此前的观点是十分鲜明的：基本金属完全由金融属性决定，决定未来基本金属走势的最重要因素就是看资金，一方面看增减，一方面看流向，目前来看，两方面都很不乐观。

资金增量短期是看不到希望的，美国的QE 破灭了，中国还会搞出个几万亿吗，也不会，通胀是第一位的，欧洲的流动性本身就有问题，风险资产价格下跌本身就消灭了很多流动性，进而导致大量隐形债务出现，直接考验金融系统的风险，资金不会越来越松，只会越来越紧。

再看资金流动，美国压低长期国债利率意在资金回流美国市场，提振实体经济，同时继续打压欧洲，美国为了自身的利益开始修炼吸星大法，在目前全球经济不佳的情境下，只有更多的吸干其他国家的功力，日后才有可能最早的恢复体力，美元指数则是美国修炼的指标，80美元是到坎儿，80以下是热身，80以上就该引发其他经济体的剧烈反应，这点尤其要有心理准备。

2、基本金属跌势未止，抢有色股只能饮鸠止渴美元指数还有继续冲关80的可能，对于基本金属来讲，暂时不要考虑基本面的情况，铜近期跌的多是因为它的基本面最好，获利空间最大，越跌一般投资者会觉得越便宜，但基本面好只在金融属性配合的情况下才有效，目前还应该继续关注货币和资本流动。

市场预期近期如果有反弹，周期股包括有色股会有机会，我们不否认这点，但提醒投资者注意，金属价格带来的未来业绩下滑会使得估值底只是一个反弹的暂时理由，而不会是最终的支撑因素，反弹可以抢，但浅尝则止。