华融证券经济回归市场筑底价值投资时代来临公开
华融证券:经济回归 市场筑底 价值投资时期来临 种别: 机构: 研究员:
[摘要]
主要观点□在主动调控和基期因素的影响下,今年二季度我国经济增速出现明显回落,但经济总体运行态势基本符合政策调控方向,未来一段时间政策可能继续保持沉默,出台更严厉的紧缩政策的可能性不大,市场趋势性下行的压力有所缓解。我们在中期策略报告中指出,上半年数据超预期可能是市场向上的信号,目前来看这些数据并没有太多超预期之处,市场对未来宏观经济走向及政策取向仍存较大分歧,因此,市场上行趋势的形成仍需时间,我们维持市场震荡筑底的判断。
□从23个行业和20个概念类板块的表现看,1是,“超跌+低估+成长”仍是市场主流热门主线,一周以来,表现较好的行业及股票都有此特点;二是,“大消费”主题再度成为市场的核心热门,本周涨幅居前行业中,房地产、食品饮料、餐饮旅游、交运设备、商业贸易等都属此概念,说明在经济转型、刺激消费的大背景下,消费类涉及行业的股票表现遭到投资者青睐;3是,7大战略新兴产业继续热门频出,其中,3D概念、锂电池、太阳能发电、垃圾发电、低碳经济、新材料等表现突出。
市场研究部策略研究报告总第108期2010年7月19日□本周,多数创业板股票继续显示出货特征,说明其中主流资金退出意愿较强,继续注意躲避。
策略选择□继续坚持《华融证券2010年中期策略报告》核心观点——第一主线是:主题性投资结构主线,1是7大战略性新兴产业主线,重点在新材料;2是区域经济发展板块,重点关注成渝、新疆区域板块。第二主线是:结构性行业机会主线,主要是市场错杀、低估行业的投资主线。选股重视盈利能力较强和成长性较好公司,树立价值投资的理念。
□策略建议:创业板股票继续逢高了结。重点选择战略性新兴产业触及的7个领域节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端设备制造业和新材料等股票;继续关注成渝板块、新疆板块等区域经济板块;同时,可关注“大消费”触及的家用电器、餐饮旅游、汽车、食品饮料、商业贸易、纺织服装等行业的股票。
数据确认经济增长放缓。统计局公布的二季度宏观经济运行数据显示,2季度GDP同比增速为10.3%,较一季度回落了1.6个百分点,回落幅度略超市场预期,但仍在可接受范围以内,除去年同期基数因素的影响外,宏观调控政策和欧债危机的影响也是经济增长动能减弱的重要缘由,随着上半年出台的宏观调控政策效果的显现,预计经济增速仍会稳步回落。
上半年CPI同比增长2.6%,6月当月增长2.9%,增速略低于预期,但从结构上来看,6月份CPI的下落主要由于蔬菜价格的下跌所致使,非食品类CPI仍在高位。7月初以来,蔬菜价格已经出现企稳迹象,猪肉价格也已经于6月底开始逐步回升,因此,我们判断未来一段时间CPI出现明显回落的几率并不大,因此,央行在货币政策操作上仍会以数量调控为主。
2季度末,全国规模以上工业增加值同比增长17.6%,较一季度末19.6%的同比增速回落了2个百分点。分行业看,重工业增速回落幅度更大,由一季度末的22.1%回落到了二季度末的19.4%;轻工业增速回落幅度较小,从一季度末的14.1%回落到了二季度末的13.6%,仅回落了0.5个百分点。可以看出,二季度经济增速的回落主要来自于重工业增长的动能放缓。6月当月,范围以上工业增加值同比增速下滑幅度更显著,从5月份的16.5%下滑到了6月份的13.7%,下滑幅度高达2.8个百分点,重工业同比增速为14.5%,较5月份下滑了3.3个百分点。从主要细分行业来看,在抑制产能多余、节能环保等政策力度加大的情况下,钢铁、化工和电力行业的工业增速下滑较快,尤其是钢铁行业增速从5月份的15.3%大幅下落到了6月份的8.8%。汽车、家电等终端需求的产销下落,同时出现库存回升的势头,PMI产成品数据也继续爬升,显示微观需求逐步趋弱,预计今后一段时间企业可能继续下降开工,并拖累工业增加值增速继续回落。可以看出,未来“调结构”仍然会牺牲部份经济增长速度,但我们也相信,调结构仍会以经济稳定增长为条件。
吃什么食物缓解腹泻汕头医疗美容医院治病效果好吗
长春白癜风专科医院怎么样
-
杜高犬怎么训练图位置
杜高犬怎么训练【图】杜高犬怎么训练【图】 10:25:51出处:络点击:1309 导读: 其实杜高犬看起来...[详细]
家居优品2022.06.12
-
杜高犬怀孕时期要怎么喂养杜高幼犬喂养事项位置
杜高犬怀孕时期要怎么喂养?杜高幼犬喂养事项 09:52 来源:络 作者:络 当您...[详细]
家居优品2022.06.12
-
松狮和金毛那个好位置
松狮和金毛那个好松狮和金毛那个好 17:25:34出处:络点击:8316 导读: 松狮和金毛狗狗都是比较...[详细]
家居优品2022.06.12
-
松狮吃什么狗粮好位置
松狮吃什么狗粮好?松狮吃什么 好? 11:59:36by 三三松狮犬的喂养有自己的标准,主人不可以莽撞行事,胡乱喂食,给松狮喂 远比喂人类食...[详细]
家居优品2022.06.12
-
杜高犬在城市做伴侣犬好养么图位置
杜高犬在城市做伴侣犬好养么【图】杜高犬在城市做伴侣犬好养么【图】 10:14:01出处:络点击:2136 ...[详细]
家居优品2022.06.12
-
杜高犬为什么要剪耳朵还不是因为漂亮位置
杜高犬为什么要剪耳朵?还不是因为漂亮!杜高犬为什么要剪耳朵?还不是因为漂亮!杜高犬又叫阿根廷獒或者阿根廷杜高犬,它属于运动型...[详细]
家居优品2022.06.12