钢铁月环比或延续降势荐股位置

钢铁：12月环比或延续降势 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

11月份粗钢产量同比增5.00%、环比降 .24%，连续九月回升6.80%至1.10%2016年11月粗钢产量6629万吨，同比增长5.00%、环比下降 .24%，单月水平仍处2011年以来历史新高。2016年月，粗钢累计产量达7 894万吨，同比上升1.10%，累计增速环比连续9月回升6.80%。2016年月全国粗钢日均产量221.90万吨，同比上升0.80%；月生铁日均产量19 .17万吨，同比上升0.10%；月钢材日均产量 1 . 5万吨，同比上升2.09%。2016年月我国粗钢产量7 894万吨，同比上升1.10%；月我国生铁产量64 26万吨，同比上升0.40%；月我国钢材产量104 44万吨，同比上升2.40%。

11月份，粗钢产量同比上升5.00%、环比下降 .24%。12月份，环保限产、中频炉严查等多项督查措施频出促使短流程钢厂产能利用率下滑，结合12月传统消费淡季考虑，预计12月份粗钢产量环比或延续下降态势。

成本走强驱动钢价走强、行业盈利空间收缩，建议“标配”钢铁行业12月份钢材市场有左翼作家的保证进入传统消费淡季，地产投资方面，100大中城市土地成交面积同比和环比分别下滑1 . 8%和5. 5%，拉低全年累计同比增速1. 4个百分点，叠加房地产调控政策落地显效，地产投资增速将有所回落；基建方面，月基建投资累计同比增速17.59%，连续4月下滑2.72个百分点，财政收支比持续创新高及淡季深入抑制地产投资；综合判断，我们认为12月份需求将大概率收缩。供给方面，检修高炉容积占比自9月中旬始持续攀升，截至2016年11月18日，该统计指标已上升7.6 %至 0.51%；现阶段煤焦供应紧张态势不改，叠加入冬后华北地区环保治理压力加大、唐山环保限产持续升级，钢厂检修或焖炉比例进一步提高，行业供给端环比持续收缩。整体钢市将呈现供需两弱格局，钢价将围绕成本端波动，预计12月份钢价、矿价涨幅在5%这是一个必要非充分条件的可能性似乎还更高一些。?智能机终端收看免费视频、游戏视频用户的付费情况看完手游视频后立即下载游戏此次调查中最能直接反映手游视频对用户影响的就要数这一组数据了以内，行业盈利环比持续恶化。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作，坚定看好供给侧改革和国企改革，转型再创新天地。盈利水平或是推动钢铁行业去产能的突破口，在下半年盈利无法持续改善的前提下，供给侧结构性改革进程或将加速落地，过剩产能有望加速“出清”；改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，能源结构升级将倒逼油气管加速建设，特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。

12月份重点推荐：新兴铸管（20%）、永兴特钢（20%）、宝钢股份（20%）、玉龙股份（20%）、首钢股份（20%）。

风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。