华融证券蓝筹搭台新兴唱戏鼓励

未来发布、推广、更新、维护需要投入多大的人力、物力、财力考虑过吗？我们认为华融证券：蓝筹搭台 新兴唱戏 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

回顾与展望上周，A股市场出现小幅调整，风格偏向小盘股。行业方面，农林牧渔、电子、传媒、通信等位居涨幅榜前列，而银行、非银行金融、家电、煤炭等周期板块出现下跌，但跌幅都超过2%。概念方面，丝绸之路、络彩票、芯片国产化等概念相对活跃，而智能汽车、京津冀一体化、养老产业等概念表现相对低迷。

策略思考与展望对于市场后市的展望，我们认为需要重点关注以下几个方面的驱动因素：第一，经济方面,一季度经济放缓符合预期，经济仍存在下行压力，二季度稳增长政策措施逐渐见效，经济有望企稳，预测二季度GDP增长7.4%，前景展望偏正面。第二，政策方面，银监会、证监会联合发布了《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》。《指导意见》的发布，进一步明确了商业银行补充发行优先股补充一级资本的监管要求和路线图，预计商业银行发行优先股将进入实施阶段。另外，证监会公布28家拟上市公司预披露名单，同时40家公司中止审查，IPO总名单目前在审企业合计606家，IPO重启就如同高悬的“达摩克利斯之剑”，不断刺激投资者“脑神经”，对市场形成压制。第三,资金方面：

中国金融机构 月份外汇占款增加1891.97亿元人民币，为连续第8个月呈正增长。周行长2010年提出应对热钱的“池子论”后将存款准备金提高至历史最高水平。目前来看，外款占款持续增加，也就意味着市场上近期热议的“降准”可能性再次降低。第四，国际方面：美国 月消费者物价指数（CPI）上升，且升幅高于预期，但通胀压力依然温和，这应当会让美联储(Fed)有充足空间将利率维持在低位。美联储主席耶伦也表示，市场仍需美联储刺激政策，将在一段时间内继续维持低利率。

操作上，我们认为依然坚持“上行空间大于下行空间，结构性机会大于系统性机会”的观点，持续加仓优先股的受益银行板块，另外，已经沉寂许久的核电、特高压、光伏等新兴产业有望迎来拐点，市场有望上演“蓝筹搭台，新兴唱戏”的局面。

重要事件提示4月2 日，发布汇丰PMI（预览值）数据;4月2 日，英国央行公布4月货币政策委员会会议纪录;4月27日，发布工业企业利润数据;4月29日，美国联邦公开市场委员会(FOMC)召开议息会议;