家用电器黑电基本面有所改善荐股计划

但是如果说商业的牌匾上有日文字 家用电器：黑电基本面有所改善 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

6月以来面板价格见顶回落，Witview数据，9月上旬 2、4 、55寸均价70、1 、19 美元，环比分别下跌0、2、 美元。

点评：

供需格局逆转，面板价格见顶回落由于需求端平稳增长、供给端产能集中释放的特点，面板行业呈现强周期属性；由于全球电视需求稳中有升，受三星关闭L生产线、台南地震影响生产以及新产能扩张有限等影响，面板供给有所短缺，推动面板价格16Q2以来持续上涨，相较去年 月低点，今年 2、40、4 、49、55英寸最高分别上涨42%、64%、65%、62%、 4%；不过今年下半年以来，群创、惠科及京东方 条8.5代线陆续量产，同时国内外电视需求均偏弱，今年上半年全球电视销量同比下滑6%，供需形势逆转使得6月以来面板价格见顶回落，目前较高点已下跌约10%。

未来产能持续扩张，面板价格或将维持弱势目前全球面板产能仍在持续扩张，京东方、华星以及富士康等均投资兴建10.5代线，根据现有规划，年全球面板产能按面积测算每年将增长8%-9%；而需求端，预计全球电视销量将维持平稳增长，但此前对面板产能消化作用明显的电视尺寸上升趋势几乎停止，Q2全球平均尺寸维持在4 .8英寸，其原因一方面在于成本倒逼整机涨价使得消费者对大尺寸需求有所减弱，另一方面，、平板电脑等设备推动娱乐多元化也使得消费者对电视更新需求不强；因此，在需求稳定、产能扩张背景下，未来面板价格或将维持弱势。

互联品牌衰落，黑电竞争格局略有改善随着互联红利衰退、成本与资金链压力凸显，今年乐视等互联品牌衰落，奥维显示17H1国内互联品牌份额合计12%，同比下降4pct，其中乐视上半年销量仅有约100万台；不过传统厂商方面夏普发力明显，鸿海收购后提出今年全球销量1400万台的目标，其上半年在中国市场销量增长94%；整体来看，虽有外资品牌夏普崛起，但走低价竞争路线的互联品牌衰落仍使得行业竞争格局略有改善。

黑电基本面好转，关注海信电器受益于面板价格弱势、整机竞争格局略有改善，黑电基本面有所好转，同时明年是世界杯年，在今年电视销量下滑基础上，明年全球电视销量有望回升，而作为世界杯主赞助商，海信电器表现有望好于市场整体，建议关注股价安全边际充足的龙头海信电器（600060）。

风险提示：市场竞争加剧、需求持续低迷、汇率波动