中国光伏行业点评光伏底部探明建议积极参与反转

光伏行业点评:光伏底部探明 建议积极参与反转行情

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昨日,英利公布一季报预告,出货量超预期,受益于此,美股光伏股大涨。

对此,我们有以下评论:1.光伏周期底部确认从英利和晶澳的财务报表来看,都可以比较确定的是,最坏的时候已经过去,光伏的中周期底部已经确认。

2.欧盟是否双反决定了向上反转的程度我们根据欧盟初裁、终裁是否征税分四种情景讨论,无论何种情境下,多晶硅环节都将复苏,硅片到组件环节的反转与欧盟是否征税直接相关,如果不征税,将快速向上反转;如果征税,将会二次探底,国内电站环节可视为对欧盟双反的对冲,如果欧盟征税,国内电站市场有望超预期发展。

3.投资策略:首推特变电工、阳光电源;关注隆基股份、东方日升、海润光伏从目前的情况下来看,第一种情况的概率较高,我们首推多晶硅与电站环节,首推标的:特变电工、阳光电源。

建议关注财务健康的隆基股份、东方日升。就算欧盟征税,硅片-组件环节底部已经确认,尽管会二次探底,但是也不会比去废话不说了年下半年更差,PB低、财务健康的企业也值得重点关注,可关注隆基股份(适当注意立案稽查的风险)、东方日升。

海润光伏是A股的组件龙头,并涉足电站开发,如果解决现金流的问题,未来发展潜力也很大。

股价表现的催化剂:1、美股光伏陆续公布季报,业绩超预期,2、多晶硅价格上涨,3、光伏贸易战和解风险提示:1、欧盟双反征税,对硅片-组件仍有一定程度的利空影响;2、国内扶持政策低于预期。