金融股指期货松绑利好券商荐股位置

金融：股指期货松绑利好券商 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点一周市场回顾：本周沪深 00上涨0.14%收 8 1. 0，非银金融（申万）下跌0.75%，落后大盘0.89个百分点，涨幅在申万28个子行业中排倒数第7名。其中券商板块涨幅最大，上涨0.92%，跑赢大盘，但保险板块大幅下跌 .04%，多元金融板块则下跌0.44%。个股方面，锦龙股份领涨券商板块，上涨7.92%，保险板块中西水股份上涨4.55%，多元金融板块中绿庭投资涨幅最大，上涨12.87%。

券商：本周中金所再度松绑股指期货，将沪深 00和上证50股指期货合约的交易保证金比例从20%调整为15%，手续费从万分之9.2调整为万分之6.9。虽从调整内容来看，松绑力度不大，相应影响也较少，但足以表明监管层态度，有利于吸引更多长线资金，提振投资者信心，股票交易量或进一步提升（本周日均股票成交额已突破6000亿元）。另外，本周中证协组织召开了证券公司佣金管理专题座谈会，参会成员已形成了“不能再让佣金价格战持续下去”的基本共识，证券行大家终于将看见久违的蓝天白云。从空气质量看业佣金率有望企稳。交易量提升+佣金率维稳双重改善券商经纪业务收入，增厚公司利润，行业价值将进一步显现。

保险：保监会公布月数据，行业实现原保费总收入252稿源：中国67.56亿元，同比增长21. 0%；其中人身险累计原保费收入196 8.29亿元，同比增长2 .89%；财产险累计原保费收入5629.27亿元，同比增长1 .06%，收入端稳中向好。本周2017金融街论坛在京召开，会议上保监会副主席黄洪表示险资配置多元化格局已形成，目前年化投资收益率达5.27%。虽保险板块近期出现回调，但整体来看行业稳中向好发展逻辑未改。

投资建议：目前大券商平均PB在1.6倍，平均PE在18倍左右，仍然处于历史估值的较低水平，随着市场行情回暖，交易量提升，系列政策利好券商板块，建议关注广发证券、招商证券、华泰证券。

风险提示：股票市场低迷，监管政策变化