汽车月重卡增速再创新高荐股DG

汽车：1月重卡增速再创新高 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

第一商车报道，2017年1月国内重卡销售8.2万辆，环比增长9%，同比增长122%。

点评：

1月数据亮眼，未来增长预计前高后低根据历史数据，该销量（第一商车数据）仅低于2011年同期的8.5 万辆。

我们认为主要原因有：1）治超新政的持续推动（单车运力下降，运价上调），叠加煤炭等大宗商品及上游原材料的补库存使得物流运输需求大增，从而带动重卡产销快速增长；2）去年底未完成的订单转移到了今年； ）7月1日重型柴油机国五排放标准实施，购车成本增加，在一定程度上使得部分购车需求提前释放。根据目前宏观经济环境来看，固定资产投资增速明显改善的可能性较小；同时，考虑到行业政策影响，我们认为，今年重卡产销增长将呈现前高后低的走势，预计全年销量在80万辆左右，同比增长10%左右。

使得这几天销量猛增一汽解放表现一骑绝尘，东风/陕重汽/中国重汽等表现优异1）由于一汽解放前期车型储备较为充足，在治超新政中受益较大，重卡产销持续保持高速增长，1月销量达2. 万辆，同比增长超2倍，市场份额升至28%，遥遥领先于身后同行。我们预计解放品牌影响力逐渐深入人心，后期表现有望继续领先；2）东风汽车/陕重汽/中国重汽/福田/江淮销量分别为1.4万辆/1.2万辆/1.1万辆/0.7万辆/0.6万辆，同比均实现不同程度的高速增长。

东风/陕重汽/中国重汽由于行业地位稳定，产品竞争力较强，未来产销也有望保持快速增长。

关注相应标的重卡产销的持续快速增长有助于提升整个产业链相关公司的业绩表现，建议关注业绩与估值较为匹配的相应标的，威孚高科、潍柴动力、中国重汽及豪迈科技（全钢胎模具配套受益）。

风险提示：后期重卡产销低于预期。