收益率继续小幅震荡上行吧

9月19日（周一），受市场观望情绪以及信用债基准利率继续上调影响，债市率延续上周行情，呈现缓慢震荡上行态势。

货币市场方面，受季末因素以及国庆长假的季节性因素影响，资金价格出现不同程度上扬。银行间货币市场质押式隔夜利率上行28BP至3.47%水平，创下自8月25日以来隔夜回购利率新高，7天、14天和21天回购利率分别上涨25BP、16BP和19BP至3.57%、3.63%和4.74%。

方面，由于资金面状况仍然难言乐观，加之观望情绪仍然较为浓厚，债市收益率仍然延续了前期小幅震荡上行的态势。方面，剩余期限1.5年的10国债06成交于3.96%，较前一交易日持平；剩余期限2.7年的11国债13市场双边报价由3.96%-4.0%上行至3.98%-4.0%；剩余期限6.8年的11国债17收益率微幅上行1BP至4.03%水平；剩余期限9.92年的11国债19成交于4.09%，上行1BP。方面，剩余期限0.92年的11农发14市场双边报价持平于4.45%-4.6%；剩余期限6.79年的11农发11收益率下行2BP至4.68%水平；剩余期限2.65年的1132收益率上行1BP至4.27%水平。

内容营销的方面其实包含很多 信用债方面，由于交易商协会本周再次上调各个期限品种信用产品基准利率，信用产品真实成交相对清淡。剩余期限为0.85年的11浙能源CP02（AAA），卖盘上行5BP至5.75%，剩余期限为2.59年的11中航工MTN1(AAA)市场双边报价由5.72%-5.82%上行至5.77%-5.82%，剩余期限4.48年的11神化MTN1(AAA)市场双报价由5.67%-5.8%上行至5.70%-5.80%。

由于市场资金面受季末和国庆长假影响有趋紧态势，债券市场收益率短期内仍然难以出现转机，建议有配置需求的机构适当配置部分高收益债券，缓步建仓，同时应注意短期内资金面变化可能给债市收益率带来的上行风险。