化工精选确定性增长个股荐股计划

化工：精选确定性增长个股 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本报C08版以“幸国里垃圾箱发现一名死婴”为题 5月推荐景气持续提升的染料。2014年1~ 月份，化工各子行业景气指数、PPI指数处于较低水平，但环比显示行业处于稳步复苏过程中，2014年1季度化学原料毛利率逐步企稳，我们预计基础化工2014年震荡弱势复苏的运行态势仍将持续，仍以把握结构性投资机会为主。2014年2月染料行业毛利率上升到17.42%水平，高于近年来染料行业平均毛利率水平，4月随着消费旺季来临，环保政策进一步趋严，染料与上游中间体开工率严重不足，分散染料、活性染料、酸性染料价格将进一步上扬，4月底分散染料价格达到4.4~4.5万元/吨，5月上旬活性染料价格达到5.5~5.6万元/吨，创2008年以来价格新高。浙江龙盛与闰土股份目前股价对应于2014年动态PE仅为7~8倍左右，维持浙江龙盛与闰土股份“强烈推荐”投资评级。

立足经济转型，精选确定性增长个股。对于2014~2016年均净利润增速超过 0%，具有核心竞争优势的成长股股价步入合理价位后具长期投资价值。

平安基础化工重点关注长期成长个股包括国瓷材料、鼎龙股份、东材科技、西陇化工、诺普信、联化科技、史丹利、阳谷华泰、烟台万润。

5月平安化工模拟投资组合推荐。2014年5月份模拟组合中，我们持续推荐景气继续提升的染料，同时推荐估值优势显著的万华化学，确定性增长个股联化科技、诺普信。5月推荐模拟投资组合为：万华化学（20%）+浙江龙盛（20%）+闰土股份（20%）+诺普信（20%）+联化科技（20%）。

基础化工重点主要子行业分析。（1）化肥：尿素：预计五月尿素延续疲软下滑趋势；磷肥：二铵、一铵市场弱势运行；钾肥：市场成交减缓，价格保持平稳；复合肥：5月底价格有向下调整的可能性；（2）农药：草甘膦短期难改疲弱；百草枯弱势下跌；（ ）氨纶：市场平稳运行；（4）民爆：硝酸铵下降，需求仍不乐观；（5）MDI：预计5月份纯MDI价格运行平稳，聚合MDI市场低位整理。

风险提示：宏观经济增速低于预期、化工大宗商品价格波动幅度大。