服装纺织创新驱动的体育巨头荐覆盖

服装纺织：创新驱动的体育巨头NIKE 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点本周专题在完成全球四大快时尚品牌集团梳理后，本周，我们发布“巨头之路”系列报告第五篇，聚焦全球运动鞋服巨头NIKE，对其发展历程、核心成功因素及市场表现进行梳理，以期对国内运动品牌发展予以借鉴。发展历程：1）FY，顺应趋势叠加高性价比，超越昔日巨头adidas美国市场登顶；2）FY，错失有氧运动和女性消费群体崛起带来的市场转型，开拓欧洲试水全球化运作； ）FY，外延扩张+内生孵化，构建多品牌矩阵，全球布局向亚太转移；4）FY，优化品牌矩阵、聚焦高潜力增长领域；5）FY2016-至今，专业化定位又一次错失潮流化趋势机遇、战略重定位进行反击。产品策略：投建Nike运动研究实验室，提供专业技术研发支持，强大研发能力保障持续创新科技产品推出，建立核心竞争壁垒；营销策略：挖掘高潜力体育新秀，实现品牌营销效果最大化，同时聚焦DTC，加码数字化营销，拉近品牌与消费者距离；供应链：优化采购区域分布及供应商结构，构建全球化仓储物流体系，加快供应链反应速度。市场表现：1980年上市至今，股价上涨超过百倍。历史业绩在宏观环境恶化及未能及时把握流行趋势转变时会受到较 动，其余均保持相对稳健增长。估值表现出与业绩较高的相关性，09年后业绩持续改善叠加12年后市场估值中枢上移，整体估值水平明显提升。

行业观点本周，8月消费数据公布，社零总额环比小幅改善，但限额以上服装增速持续回落。宏观承压背景下，板块性行情难再现，建议排除短期数据干扰，精选持续进化优质龙头穿越周期；上游制造方面，棉价中期上行背景下棉价及汇率利好优质龙头业绩释放，纺织制造仍具备中期布局良机。建议重点关注：（1）受益环境从冲突到友好，持续进化的本土大众品牌森马/太平鸟/海澜；（2）复苏强劲的中高端女装歌力思/安正；（ ）家纺龙头罗莱生活；（4）新模式公司跨境通/开润/南极；（5）纺织板块建议中期布局华孚/百隆/健盛/鲁泰A。

车子用的时间长了 行情回顾上周，纺织服装行业板块下跌2.17%，同期沪深 00指数下跌1.08%，纺织服装板块跑输大盘1.09个百分点，排名第22。个股方面，涨幅前五分别为：健盛集团（4.94%）、诺邦股份（4.78%）、天创时尚（4.60%）、多喜爱（4.21%）、安正时尚（1.52%）；跌幅前五分别为：浔兴股份（-40.96%）、美盛文化（-19.24%）、星期六（-16.20%）、跨境通（-9.10%）、欣龙控股（-7.59%）。