煤炭石油持续关注优质焦煤标的荐股覆盖

煤炭石油：持续关注优质焦煤标的 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周概述市场表现：上周煤炭行业指数上涨1. %，排名倒数第七，跑输沪深 00指数0.8个百分点。涨幅前三名的分别是露天煤业（+46.6%）、蓝焰控股（+8.8%）以及恒源煤电（+6.6%），跌幅前三名的分别是新大洲A（-9.6%）、陕西黑猫（-6. %）以及金瑞矿业（- .9%）。

煤炭价格：截至本周最新数据，动力煤方面，环渤海动力煤指数582元/吨、周跌0.2%，秦港动力煤平仓价619元/吨、周环比-1.9%，内蒙乌海/山西大同/陕西榆林坑口价分别为410/460/4 5元/吨、均与上周持平。期货主力合约599.8元/吨，周环比-0.6%；冶金煤方面，京唐港主焦煤库提价1475元/吨、周环比+0.7%，山西吕梁主焦煤1 20元/吨、与上周持平；钢厂采购方面，莱钢、首钢、邯钢的焦精煤采购价周环比分别+0.8%/+0.6%/+0.8%，鞍钢采购价与上周持平，期货主力合约1482.5元/吨，周环比+11.7%。

电力市场化改革整体陷于停滞。 动力煤库存：截至上周最新数据，秦皇岛、曹妃甸两港口库存合计861.9万吨，周环比-0.7%、六大电库存合计11 .02万吨，周环比-1.0%、可用天数14天，与上周持平；炼焦煤库存：截至上周最新数据，六港炼焦煤总库存为250.48万吨，周环比-8.5%。国内大中型钢厂的炼焦煤可以天数为14天，与上周持平。

供需格局：截至8月18日，六大电日均耗煤量为8 .05万吨，周环比-1.8%。

本周观点焦煤方面，钢铁行业即将进入“金九银十”需求旺季，下游钢厂采购意愿较强。去产能的持续进行和年内新增焦煤产能较少使行业供给端收缩较为明显，叠加今年安全检查的加强，煤炭供给量的释放有限。供给侧改革导致煤炭社会库存下降较多，本周六港焦煤库存环比下降8.5%，下游补库增量将较为显著，补库周期也将较长，供需边际改善为焦煤价格提供支撑，而焦煤受行政约束较小，价格向上突破阻力较小，焦煤价格有望继续维持上涨的态势。动力煤方面，本周库存小幅下降。近期主要煤炭产地供给相对平稳，而六大电日均耗煤量周环比下降1.8%，库存天数为14天，库存状态偏紧，价格支撑较强，供给端的因素仍需进一步观察，短期来看动力煤价以稳为主。

建议关注低估值龙头企业陕西煤业；煤电联营或再临风口，建议关注相关标的中煤能源；长流程钢材需求改善超预期，建议关注冶金煤相关标的山西焦化、西山煤电、潞安环能。

风险提示:经济下行风险、资本市场波动风险