煤炭石油焦炭供需紧张局面或将加剧的

煤炭石油：焦炭供需紧张局面或将加剧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报观点:坚定看好汾渭平原环保趋严带来的焦化行业投资机会本周，川财能源指数下跌1. %，沪深 00下跌5.85%。受持续高温天气影响，本周电厂耗煤量有所增加，但电厂煤炭库存仍在上升，整体而言，现阶段电厂、港口煤炭库存高企仍是抑制煤炭价格的核心因素。港口煤方面，下游需求较差、北方港口煤炭库存持续上升导致煤炭价格跌幅较大，秦皇岛港5500大卡动力煤报597元/吨，周环比下跌10元/吨。港口煤销售乏力传导至产地，榆林、大同、鄂尔多斯等煤炭主产地坑口价均出现不同幅度下跌。考虑到近期水电满负荷发力、中间及终端环节煤炭库存较高等利空因素，判断动力煤现货价格仍将以下跌为主。

同时将自己本赛季的欧冠进球数提升到10球 焦炭供需格局持续向好，供给端，环保高压下山西焦企开工率下行，焦炭供给偏紧短时间内难以改变。需求端，北方钢厂焦炭库存较低叠加焦炭涨价预期发酵，钢厂采货意愿强烈，钢铁利润较好背景下钢厂对焦化厂提涨焦炭价格接受度较高。中央环保督查组将于8月20日正式进入汾渭11城开展第二阶段的“环保回头看”活动，届时区域内焦化厂限产力度或将扩大，汾渭11城涉及焦炭产能1亿吨左右，年产量近8000万吨，按 0%限产力度计算，限产将影响焦炭日均产量4万吨左右，后续焦炭价格上行、焦化利润增厚将为大概率事件，继续看好产能规模较大、环保设施完善的上市焦企，相关标的为山西焦化（600740）、金能科技（60 11 ）。

行业、公司要闻：上半年全国直报大型煤企原煤产量同比增7.4%1）月份，河北省规模以上工业企业实现利润总额1196.1亿元，同比增长 2.7%，增速比月份减缓1.6个百分点；其中，煤炭开采和洗选业利润总额同比增长24.4%。（河北省统计局）；2）2018年月，直报大型煤炭企业原煤产量完成12.7亿吨，同比增加0.9亿吨，上涨7.4%。（中国煤炭工业协会）； ）上半年，全国各级煤矿安全监管监察机构共检查煤矿5.9万矿次，查处一般隐患29.2 万条，其中重大隐患704条。（国家煤矿安全监察局）价格：唐山二级冶金焦周环比持平环渤海动力煤5500K报567/吨，周环比下跌0.18%；唐山二级冶金焦报2000元/吨，周环比持平；秦皇岛至广州运费报 1.5元/吨，周环比持平；秦皇岛至上海运费报 4.5元/吨，周环比上涨2.99%。

库存：港口煤炭库存继续上行截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报711.5万吨，周环比下跌0.56%；曹妃甸港煤炭库存报527.4万吨，周环比上涨2.67%；天津港煤炭库存报197万吨，周环比上涨2.07%；京唐港煤炭库存报220万吨，周环比上涨6.80%。

风险提示：宏观经济形势调整，行业政策变化。