家用电器产业在线月空调出货数据点评吧

此次推荐的5款车型全部配备1.5L直列四缸自然吸气发动机 家用电器：产业8月空调出货数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．报告背景：产业公告8月份空调数据2012年8月份，空调全行业总销量704万台，同比下滑8.7%。其中内销472万台，同比下滑8.9%，出口2 2万台，同比下滑8.1%。

8月份，格力实现总销量290万台，同比增长 .6%，市占率41.2%，同比提升4.9个百分点。其中内销2 5万台，同比提升 .5%，市占率49.8%，提升6个百分点寡头领先优势不断扩大。美的8月总销量146万台，同比下滑28.8%，市占率20.7%，下滑5.9个百分点。海尔空调8月实现销量50万台，低基数仍保持大幅增长28.2%；内销40万台，同比大幅上升48.1%；出口10万台，同比下滑16.7%。

八月底企业库存711万，同比下滑29. %。

2012年前八个月，行业总出货量7872万台，同比下滑6.9%；其中，内销4145万台，同比下滑8.1%，出口 728万台，同比下滑5.7%。

月，格力实现总销量2622万台，增长4.9%，市占率 . %，提升 .8个百分点。内销1705万台，增长6.0%，内销市占率41.1%，同比提升5.5个百分点。美的总销量1861万台，同比减少21.0%，市占率2 .6%，同比下滑4.2个百分点；内销904万台，减少26.2%，内销市占率21.8%，仍将行业第二。海尔总销量597万台，同比增加9.5%，市占率7.6%，同比提升1.2个百分点；内销 84万台，增长16.7%，内销市占率9. %，同比提升2个百分点。

2．我们的分析与判断（一）短期需求增长受压。受宏观经济、政策退出以及高基数影响，2012年以来空调销售同比下滑。其中既有终端需求不旺的因素，也有企业去库存的因素。国内市场，新政推出后刺激效果有待观察；海外经济低迷影响空调出口。空调销售增长短期仍承受一定压力。

（二）企业竞争格局有所分化。行业主要竞争者美的战略调整，导致其市占率短期有所下滑。格力抓住机会，抢占市场，份额提升明显，上半年实现收入48 亿元，同比增长20%。下半年，格力在淡季优势更为突出，格力市场份额还将逐步加大。预计全年收入突破1000亿，行业寡头地位不断巩固。海尔抓住对手调整机会，加强空调业务管理，加大点铺货，部分贡献出货量增长，上半年实现收入正增长。

．投资建议行业销量下滑逐渐收窄，短期销量增长受压，但空调增长的中长期看点并未改变。城镇化率提升、消费升级以及国内制造业竞争力不断加强等因素，将支撑空调保持稳定增长。同时，需求不足下，大宗原材料价格回落，有利于企业盈利水平提升，预计龙头企业2012年业绩仍将持续稳定增长，维持行业推荐评级。

4．风险提示：经济持续低迷，抑制家电需求。