钢铁去产能上升至政治层面荐6股公开

钢铁：去产能上升至政治层面 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点首次明确去产能时间表：1月10日，中钢协2017年理事会议召开，国家发改委和工信部重要领导出席会议并讲话。会议针对短中长期目标明确了时间表：

短时间目标（2017年）：2017年6月 0日之前彻底取消所有地条钢产能，此为政治任务！12个督查组已部署到各地方；中期目标（年）：钢铁“十三五”计划分两步走，第一步年去产能、促重组，化解过剩产能.5亿吨任务力争5年化 年完成，制定实行吞并重组鼓励政策和保障措施，至2018年基本完成去产能任务；第二步推重组、促转型，深化混合所有制改革，要体现吞并重组的示范运用效应，行业转型升级要见成效；长时间目标（年）：提素质、增实力，基本形成企业组织结构优化、区域分配合理、产品技术先进、质量品牌突出、经济效益好、竞争力强的发展格局，实现我国钢铁行业由大到强的转变。

去产能节奏提速：从前期开始蔓延的中频炉关停整顿事件，再到目前更趋严厉的差别电价政策，供给侧改革之下钢铁行业去产能风暴愈演愈烈。在之前的跟踪报告中，我们多次强调取缔地条钢行动方向性意义要大于实质性影响，需要留意后期去产能实质性举措。在2016年去产能任务已逾额完成的大背景下，近期国家层面自上而下强力推动地条钢整治工作，行动之迅速、涉及范围之广、牵扯层面之高都是史无前例，反应了国家政府推进供给侧改革的决心，与刚刚结束的中央经济工作会议转达的精神相匹配。从此次中钢协会议转达的信息可以看出，短期目标明确把取缔落后产能推升到了政治层面，并设定了最后期限，中期目标将“十三五”去产能任务5年化 年提前完成，明确显示供给侧改革去产能节奏正在提速，年全国钢铁去产能力度将更大，行政手段和环保手段或将有所加码；去产能有望超越淘汰落后产能范畴：在之前的中频炉事件解读中，我们澄清过中频炉与地条钢不存在对等关系，但在实际打击执行过程中，判断标准模糊容易将二者等同起来。近期在明确取缔地条钢的大背景下，唐山、四川等地都传出对中频炉一刀切的政策，很多并没有关联的中频炉产能依然面临着被波及的风险。而此次会议上工信部领导泄漏，去产能不等同于去落后产能，如果需要的话，先进产能也要去。未来淘汰产能可能会超越普遍的认知范畴，需要密切关注判断政策变化和各地实际淘汰情况；投资建议：虽然查处地条钢系列事件实质影响有限，但方向性意义更为重要，近期行业供给端利好信息频出，后期类似差别电价这样的去产能实质性举措或将陆续出台，而此次会议传达出的信息也定性定量明确了国家层面对去产能的坚定态度，对行业构成中长期利好。短时间来看随着12月以来行情转势，产业链冬储动力衰减，行业整体补库不多，如果供给端政策落地顺利，产能更进一步收缩，配合春季旺季需求波动，钢铁板块有阶段性逾额收益的机会，可关注如宝钢股分、鞍钢股份、三钢闽光、新钢股分、方大特钢、河钢股分等标的。