花旗中国应放宽限购政策以提振楼市

花旗：中国应放宽限购政策以提振楼市

北京时间5月8日清晨消息，花旗集团分析师Oscar Choi和Marco Sze近日发布了有关中国房地产市场的研究报告。报告指出，为了避免出现所谓的“需求悬崖”现象，中国应出台强有力的政策放宽措施，在大多数城市中放宽限购政策，出台信贷宽松政策，以便恢复购房者对平均售价的预期。

以下是报告内容摘要：

——对于避免出现所谓的“需求悬崖”现象而言，采取强有力的政策放宽“套餐”措施已成必需：

我们认为，现房市场已到了一个关键点，各种产品端的需求都有可能出现广泛的需求下滑现象。除信贷紧缩、限购政策、媒体报道所带来的平均售价预期变动等循环性因素以外，与2008/2011财年有所不同的是，需求的下行压力还因受到一些新的因素影响而有所加大忘掉那些没必要的 一起去 自由的 在你我世界环岛wowo~，如经济表现疲弱、人民币贬值、反腐行动、购买力流向海外等。我们认为，地方政府的微调政策不足以和缓这类潜在的修正。

——6、7月份是射出“银色子弹”的较后机会：

我们认为，如果这一范围庞大的市场（预计总住房市场价值为人民币130万亿元到人民币160万亿元，年度住房销售额为人民币8万亿元，土地销售额为人民币3万亿元到人民币4万亿元）出现任何过度的增长放缓现象，则对经济和就业市场将会造成“核爆炸”般的影响，其后果是政府和社会没法承当的。为了防止出现所谓的“需求悬崖”现象和重大的修正，我们认为，6、7月份是政府出台强大政策措施的较后机会。

我们目前的判断是，全国住房销售总量应该会在2015财年中达到顶峰（而并非2014财年，尽管这一财年所面临的挑战超越预期）；基于这1论断，政府仍可采取强有力的宽松政策来恢复购房者的兴趣，增进住房市场复苏。如果错过这1“较后期限”，则可能促使我们对此前预期（销售量增长8%，平均售价增长2%）作出调剂，并导致住房市场出现早于预期的重大修正。

——我们认为，政府所能射出的“银色子弹”包括以下措施：

（1）在大多数城市中放宽限购政策：

虽然有关中国政府将放宽限购政策的想法正在变成一种广泛的观点，但有些海外*者则怀疑即使取消这类政策，需求也不一定就会回升。取消限购政策的影响可能被高估了，需求有可能会弱于预期。

我们也认为，即使取消限购政策，中国的住房市场需求也不可能会永远增长下去约合65.8亩，并预计需求有可能几无增长。但我们同时认为，取消限购政策预计将可起到短期的提振作用，原因是来自于郊区的许多潜伏购房者或是富裕人群仍旧想要在大城市中购买住房。海外*者可能不清楚的一点是，中国购房者可购买住房用于长时间“自用”，这类购买活动未被分类为*需求，尽管购得的住房会被闲置。

因此我们认为，中国基本的住房需求不应被低估，特别对省会城市和大城市而言更是如此，这些城市能提供更好的医疗服务、教育、就业机会和生活质量。在我们看来，这些城市的住房需求还将继续增长。

（2）出台信贷宽松政策，采取更有利于购房者的首付条款和抵押贷款利率：

我们认为，只靠放宽限购政策是不够的。核心政府还需要向市场注入流动性，从而解救住房市场。这种措施是对过去的重复，从长时间来看并非一种良好的措施，原因是这类措施将再次创造出更高的金融风险。鉴于2014年第1季度反常的信贷紧缩状态，我们认为第2季度及以后的情况可能会有所改良，不过改善的幅度并不会太大，缘由是其同时还触及银行本身的风险管理问题。

（3）引导媒体报道，以便恢复购房者对平均售价的预期：

除了政策和信贷放宽措施之外，我们认为*重要的（同时也是*难控制）是潜伏购房者对住房价格的预期，这对于住房市场需求来说是一种关键的推动力，对于改变其“等等看”的立场来讲也是至关重要的。我们认为，对于恢复潜在购房者对平均售价的平均预期而言，关键在于媒体报道。（星云）

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