管理建材行业并购将进入观望期建材行业

建材行业并购将进入观望期_建材,行业

日前，一份名为《外国投资者并购境内企业规定(征求意见稿)》(下文简称《规定》)的文件悄然挂上商务部的官方站，尽管这只是针对2003年外经贸部、国税总局、工商行政管理总局以及外管局四部委发布的《外国投资者并购境内企业暂行规定》的一次修正，却引发了企业、律师、投资机构的多方关注。{TodayHot} “不少已经进行的风险投资交易谈判都提速了，而刚有些苗头的则开始放缓，我们接案子的态度也更谨慎了。”北京汉华律师事务所律师赵剑如是向本报描述目前的工作状态。 《规定》正在触动外资的敏感神经，并购的底线逐渐清晰，而风起云涌的外资并购或已成为“带着镣铐的舞蹈”。 外资布局 “并购的方式就是收购股权或者实资产。”赵剑说，外资布局蔓延至各个产业领域，制造业以及建材行业领域几起案例尤为引人注目这对大家都是好事。 凯雷收购徐工的协议为2005年最大一宗外资收购案，在今年6月更成为众矢之的。2005年10月，徐工最终选择了凯雷并达成协议：凯雷注资3与其他语言约定相一致.75亿美元，获得徐工机械85%的股份，徐工保留徐工机械15%的股权。6月6日，三一集团执行总裁向文波在其博客上连续发表20多篇文章，从行业及国家经济安全、民族工业品牌的保护与自主创新等角度“炮轰”徐工改制，并两次“举牌”表示愿以比凯雷高出1/3的价格收购徐工。 尘埃尚未落定，今年2月至4月间，华新水泥、四川双马、海螺水泥等国内的几大水泥生产企业的背后，也出现了外资控股、参股的影子，目前海螺水泥、四川双马的并购申请正在等待国家有关部委的批复。 皮尔金顿、圣戈班等外资玻璃企业更重兵控股、参股了相当数量的国内企业。作为国内综合实力最强的玻璃制造厂商之一，2006年6月，{HotTag}g耀皮公司对旗下的常熟耀皮玻璃有限公司进行重组，重组后，公司和皮尔金顿意大利有限公司各占50%的股权。 由于行业的特殊性，钢铁领域的并购受到的影响可能较大。2月24日，世界第二大钢铁巨头的阿赛洛集团(阿塞洛，arcelor)和莱钢集团在济南正式签署协议，阿赛洛以每股5.888元的价格受让莱钢集团持有的莱钢股份38.41%股权，转让总价款为20.86亿元，股权转让完成后莱钢集团仍持有莱钢股份38.41%股权，与阿赛洛并列莱钢股份第一大股东。但这起并购仍未得到国家有关部门的批复。 据了解，由于相关企业在行业内地位举足轻重，不少人士提出异议，认为外资在建材市场屡屡出招，产业独立性可能会受到影响。“外资并购之所以在中国引起广泛的关注，是因为其中暴露出的问题太多，也太严重。如不止一起外资并购案中被并购的境内国有企业高管有以权谋私的问题。”商务部研究院中国对外经济贸易研究部博士后梅新育分析称。 政策设限 跨国并购已经成为经济全球化的重要特征。据商务部权威杂志调研显示，2006年跨国并购继续升温，上半年共发生21起并购事件，其中13起披露收购价格，平均规模为1.60亿美元。有3起为中国内地公司境外并购，其余均为外资并购内地公司。 随着市场集中化程度提高，外资想通过参股介入到这一产业整合过程中，无疑是追求利润的最大化。“外资可以进入任何产业，并支持从技术的角度进行合作，但对于国家战略性产业和重要企业，应界定外资进入的方式和深度。”国务院国有资产监督管理委员会主席闫克庆认为。 在并购过程中，如钢铁、工程机械、高新材料等相关行业均是敏感行业，往往会涉及到国家信息安全、经济安全，“很多行业希望有竞争，但不希望都是外资主导。”闫克庆指出，不能盲目排外，但设限十分必要，《规定》的出台也是顺理成章。 至于设限的影响，“如果并购意向受阻，上市公司的股价将出现波动。”国泰君安证券建材行业研究员杨昕说。 “新规的核心在于国家相关部门的收权，不同行业、企业将因事而异。”赵剑表示。但可以肯定，企业并购将受到更严厉的监管。 新规也无疑加大了境内企业海外上市和私募的时间与资金成本。梅新育认为，内资企业“外资化”是中国经济面临的重大问题之一，而这个问题往往与企业海外上市、跨境并购等交易纠缠在一起，在海外设立离岸公司，如果不能证明海外注册公司最终控制者系境内居民或境内机构，那么我国就有丧失对这些资产的管辖权、引发投资争议的风险。而新规的出台，使得广泛使用的离岸公司方式，正逐渐从游离于监管之外被纳入监管之中，其中涉及的资产流失、假外资等问题将逐步得到管理。