内地房地产商信用评级堪忧.DG

2011年开年仅两月余，不少内地地产商的发债融资大潮即再掀波澜。

本报统计发现，在刚刚过去的两个多月内，内地发展商通过境外发行高息债融资的总额，已超过197亿元！

而刚刚过去的2010年，在内地地产商的发债史上，更蔚为奇观。标准普尔显示，去年内地开发商的新发规模达到近80亿（约达527.2亿元），创下历史新高。

令人震惊的是，这股境外发债融资的暗流，竟然回流得如此快速且汹涌。

2月15日，标普的评级报告用了“激进”二字，以形容内地开发商当前发债行为。并表示，这将削弱其信用状况。

事实上，短短两个多月内，标普已经将 家公司的评级展望由稳定调整为负面，理由正是对其通过激进的债务融资支持扩张的模式表示担忧。

这 家糟下调评级的公司分别为恒盛地产、佳兆业和人和。标普同时表示，债务发行也可能将削弱恒大地产和碧桂园的信用评级。

观潮记

今年2月7日，半年前刚筹资4亿美元（约26.4亿元）的碧桂园（），再次表现出资本饥渴，宣布将发行7年期优先票据，目前仍在路演当中。

高息债集资潮来势凶猛，迹象如下：

1月9日，中骏置业以美元结算的20亿优先票据发行完毕，利率为10.5%。公司称将用票据集资款为新增及现有项目（包括建筑成本及土地成本）提供资金，并提供一般营运资金。

1月7日，华南城宣布完成2.5亿美元（约16.5亿元）优先票据发行，利率达1 .5%，资金的用项包括：拨付正在开发的项目，未来开发项目包括土地出让金等。

1月21日，合生创展完成发行 亿美元（约19.8亿元）优先票据，利率定价11.75%，将用于营运资金等；

1月14日， 恒大地产宣布，55.5亿元2014年到期以及 7亿元2016年到期的美元结算票据完成发行，定价分别为7.5%和9.25%，合共集资92.5亿元。恒大称，其中不低于45%的资金将用于偿还，剩余的将用于开发资金以及一般用途。

二级格200个1月20日，瑞安房地产完成发行 5亿元美元结算的优先票据，利率7.625%，集资将用于资本开支、收购、开发、增加土地储备以及偿还债务等。问题是，2010年11月和12月，其已累计融资57.2亿元！