申万宏源棕榈股份近七五折发行桃李面包底价蹭飞

申万宏源：棕榈股份近七五折发行 桃李面包底价下调至32.57元 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

棕榈股份竞价项目折价24.96%，光华科技按底价发行仍溢价8.46%。截止2017年7月10日，上市公告日在上周的定增项目为12宗，环比增加4宗，其中5宗竞价；募资总额为95.79亿元，环比降幅18.78%。上周竞价项目平均折价率为8.43%，其中6月16日询价的棕榈股份发行折价率高达24.96%，而6月26日询价的光华科技（实际募资额仅为预计50%），按原底价发行，仍相比当日收盘价溢价8.46%；随着上周二级市场的走强，定价项目平均折价率23.74%，升至月内次高。

新增预案环比大幅减少，发行价/底价倒挂家数占比小幅回落至30.51%。截至2017年7月10日，上周新增预案6宗，环比大幅下降7宗。其中竞价项目4宗；获批、过会家数在大幅增加后，上周有所下降：证监会下文批准9宗、发审委审核通过13宗，其中竞价均为5宗，分别环比下降2宗和6宗。截至7月10日，处于已过会和已获批的正常待审项目有295宗，发行价/底价倒挂的项目降至90宗，环比减少1宗，倒挂家数占比30.51%；平均倒挂率由上周的15.63%降至14.40%。

本周即将有257.89亿元定增资金解禁，竞价项目全部浮动破发。本周即将有18宗定增项目解禁，其中竞价项目5宗，合计解禁资金回落至257.89亿元，环比降幅13.89%。截至7月10日，5宗竞价项目全部浮动破发，浮动收益率仅为-16.60%，其中立思辰浮动破发26.05%，为本周竞价项目最高。定价项目浮动绝对收益率71.80%,浮动破发率53.85%，其中江苏吴中浮动收益率为-39.45%，浮动破发程度为本周定价最高。

桃李面包底价下调至32.57元，华帝股份拟募资额下调10%。上周有3宗项目对定增预案的关键要素进行了修改，较前周减少3宗。桃李面包底价下调13.03%，至32.57元，同时发行股数上调14.98%，募资总额维持7.38亿元不变；华帝股份增发股数下调9.09%，同时募资总额下调10%，只5亿元，发行价维持12.99元不变；创业板融资类项目阳普医疗将定价基准日调整为发行期首日，锁定期调整为12个月。

稿源：中新渝三峡A标的资产业绩不达标、精达股份发行价格未达一致。渝三峡A（拟收购宁夏紫光100%股权）由于年初国内突然爆发较为严重的禽流感，蛋氨酸需求量明显减少，导致其价格跌幅较大，预计宁夏紫光不能完成2017年承诺业绩而终止；精达股份（拟收购高锐视讯100%股权）因本次重组历时时间较长，需要对本次重组的发行价格进行调整，而交易各方始终未能达成一致意见而终止。东土科技（拟收购南京电研100%股权）由于近期国内证券市场环境、政策等客观情况发生了较大变化，而并购目的电力服务器预研项目已经顺利完成，且在双方已就电力服务器签署长期合作协议的的情况下，双方决定终止本次交易。

本周重点关注定增项目：顺络电子（拟募资金额不超过11.3亿元，用于“新型片式电感扩产项目”、“新型电子变压器扩产项目”、“微波器件产业化项”、“精细陶瓷产品产业化项目”）、华宇软件（拟募资约4.90亿元用于支付购买联奕科技100%股权的现金对价部分）。