下半年国内市场铁矿石价格面临下跌的压力权衡

下半年国内市场铁矿石价格面临下跌的压力

随着宝钢与力拓达成粉矿价格上涨79.88%、块矿价格上涨96.5%的协议，2008财年铁矿石谈判即将接近尾声。虽然长期协议矿价格大幅上涨，但在目前国内钢铁产量增速逐步趋缓、铁矿石资源量继续保持快速增长、进口矿港存量及海运费都处于高位的情况下，下半年我国铁矿石市场将面临一定的下跌压力。

一、铁矿石供需关系进一步趋向宽松

1、全球铁矿石产量增速明显快于钢铁产品

近年来，铁矿石价格持续上涨吸引投资快速增加。据统计，2007年我国铁矿业的投资额达59亿元，较2006年46亿元的投资额增长30%。2008年月，我国铁矿业投资额为15.2亿元，较2007年同期增长74%。2008年月份，我国铁矿石产量已达到31090.5万吨，同比增长25.7%，而同期粗钢和生铁产量增速仅为9.4%和8.1%。

从国际市场看，根据已经宣布的产能扩张计划，淡水河谷和力拓在2008年下半年的出口量会大大高于上半年。淡水河谷宣布2008年增加产量万吨，力拓则要增加至少3500万吨。此外，自5月中旬起，澳大利亚FMG也已开始向中国发货，预计下半年发货量将达到3500万吨左右，从而弥补印度雨季造成出口量的减少。因此，即使考虑到可能的投产延期或者减少，2008年铁矿石供应量增长仍然较大，不仅弥补了2007年供应的短缺，同时也弥补了铁矿石库存重建的需求。下半年全球铁矿石可能出现供应过剩的局面。

2、焦煤供应紧张限制钢铁产量增长

2008年月份我国铁钢比为93.9%，较2007年降低了2个百分点，这一方面表明钢厂对废钢的需求量正在逐步增加，同时也折射出国内生铁资源供应趋紧。这主要是由于国内焦煤供应紧张所导致的。

由于近两年来投产规模有限，我国焦煤资源一直处于供不应求的状态。据发改委预测，目前我国炼焦煤煤矿的核定生产能力为8.5亿吨/年。随着国家关停小煤矿力度进一步加大，2008年国内炼焦煤产量将继续呈下降态势，高品质的主焦煤、肥精煤等品种尤其紧张。据初步统计，2008年全国重点钢厂、焦化厂新增产能约3100万吨左右，这些焦炉的投产将增加4000多万吨炼焦煤需求。而据中国煤炭运销协会统计，2008年全国重点煤矿炼焦煤（洗精煤）产量增长在2000万吨左右，供给存在较大缺口。

今年月份，我国焦煤价格累计上涨元/吨，焦炭价格累计上涨元/吨，是推动钢厂制造成本上升较主要的因素。迫于成本压力，一些中小型钢铁企业被迫限产、停产（山西、河南省生铁产量出现负增长），对铁矿石的需求量也有所下降。

3、 进口矿港存量持续上升

据预测，如果2008年国内粗钢产量增长10%的话，月均进口铁矿石万吨，就基本能满足市场需求。但事实上，今年月份国内粗钢产量同比增幅仅为9.4%，而铁矿石月均进口量却超过了3850万吨，从而导致国内港口库存居高不下。据初步统计，截至6月20日，全国20个主要港口铁矿石库存量达到6455万吨，较去年底增长了1400万吨，这相当于国内钢厂近1个半月的需求量。

面对港口铁矿石积压和堵港严重的现象，6月10日，国家发改委、交通运输部、铁道部和商务部发布关于对港存进口铁矿石进行疏港的通知。主要内容包括：一是要求钢铁厂及贸易商尽快提货；二是要求铁路部门予以配合，提供车皮；三是要求港口适当提高堆存费用（上调1倍以上）。由于销售不畅且前期高价资源较多，导致占用了较多资金，目前港口贸易商压力普遍较大。在市场需求相对平淡的形势下，后期部分贸易商可能会采取压价出货，以迅速回笼资金。

2、长协矿和贸易矿价差逐步缩小

确保调查工作的真实性、科学性、权威性 2007年一季度，印度贸易矿和澳洲长协矿的平均价差在30%左右，2007财年铁矿石价格较终涨幅定在9.5%。而2008年一季度两者平均价差高达130%左右，长协矿价格大幅上涨（巴西%，澳洲79.88%）也是在意料之中的。执行新的合同价格后，贸易矿与长协矿的价差将重新回到30%左右。从下半年形势看，尽管印度宣布加征15%出口关税，铁矿石出口成本将增长美元/吨，但考虑到中国消费商买兴不旺，且澳大利亚FMG等新增资源介入，预计后市将呈稳中趋跌走势，贸易矿和长协矿的价差将进一步缩小。