安信证券贸易战阶段性缓释积极共识提振市场公开

安信证券：贸易战阶段性缓释 积极共识提振市场信心 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

贸易战阶段性缓释，积极共鸣提振市场信心：新华社报道，当地时间12月1日晚，习近平与特朗普在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行会晤。

中方经贸团队相干负责人表示，两国元首讨论了中美经贸问题并达成了共鸣。双方决定，停止升级关税等贸易限制措施，包括不再提高现有针对对方的关税税率，及不对其他商品出台新的加征关税措施。贸易战取得阶段性进展，外部压力缓释明显，市场或将继续回暖，投资者可以灵活配臵、关注经贸谈判进展。

三大股指企稳，次新股蓄势待发：本周三大股指小幅收涨，上证指数上涨0.34%；深证成指上涨0.59%；创业板指上涨1.58%；WIND次新股指数继续表现低迷，下跌-5.28%，新股板块继续蓄势。本周开板1家新股贝通信，开板PE为41.17x。11月新股平均开板PE55.51x，较10、9月平均43.92x有明显回升。

风险偏好缓释，市场估值修复可期：周末，贸易战获得阶段性进展，外部压力缓释明显，一众利好政策出台，市场信心修复效果显著。

目前，次新股板块平均估值36.11x，创业板平均估值47.8x，比值0.76。2018年至今次新股板块估值峰值为69x，在长时间下跌后估值紧缩明显，本周市场估值修复可期。

■风险提示：贸易战存在不确定性、风险偏好下行风险、政策调整不达预期。